估值过低无法支撑8英寸业务

　　王如晨

　　真没想到，日子曾过得非常滋润的本土6英寸半导体龙头华润微电子(00597.HK)，可能要从港交所退市了。

　　前天，这家公司发布了一则公告。内容显示，控股股东华润集团及一致行动人正考虑将其“私有化”，并已向华润微电子股东“提交私有化建议”。假如建议能实施，华润集团将申请撤销华润微电子港交所的上市地位。不过公告强调，该建议还存在不确定性。

　　昨天，华润微电子香港投资者关系部陈小姐对《第一财经日报》确认了此消息。

　　估值低 难支撑新业务

　　华润集团官方人士对本报解释说，建议华润微电子退市，主要原因在于，公司目前股价偏低，无法真正反映投资价值。而目前，集团旗下8英寸半导体业务又急需资金支持，退市或能帮助公司渡过难关。

　　华润集团董事长宋林在前天集团新春酒会上强调，微电子行业属资金与技术密集行业，业务培育周期较长，在美国与中国台湾地区等强大对手的“压迫”下，目前大陆没有一家公司可以独立发展。

　　他坦言，目前巿场已“急剧转坏”，股本融资难，获得银行贷款也很难。2008年，华润微电子以亏损收场。如果继续维持现有局面，新的8英寸芯片业务将难以注入上市公司。而在后者身上，华润集团已投下10亿美元。

　　如果建议获得通过，华润集团打算以每股0.3港元回购华润微电子股票。目前它与旗下另外子公司共同持有华润微电子60.65%的股份，根据截至2009年1月31日的总股本，全部回购其余股份，它需要付出大约6.91亿港元。

　　而对于其他中小股东，该集团承诺，除了根据股份比例的现金外，未来还有“直接或间接投资的机会”。

　　产业危机加深

　　在业内人士看来，这一平静的公告与相关解释背后，隐藏着许多危机。

　　“它应该是国内发展起来的最好的6英寸企业，正常看，退市很可惜。”昨天，中国半导体产业界资深专家莫大康对记者说。

　　不过，他强调，这也只是全球半导体产业受困的缩影。就在前天，代工巨头台积电董事长张忠谋也公开表示，在全球金融危机影响下，半导体产业低潮“还没见底”。

　　而华润微电子的日子确实不好过。消息人士透露，近来它一直在收缩。比如三年前它与中科院微电子研究所合作的6英寸生产项目，近日已经停产。当初华润微电子为此付了大约1070万美元。

　　此外，该公司去年底发布盈利预警称，预计2008年第四季度将会“显著亏损”，并导致全年业绩亏损。而主要原因，正是“受金融危机影响”下，订单需求自去年10月起锐减。

　　一周前，该公司CFO黎汝雄也表示，公司目前现金流仅7亿至8亿元，为对抗危机，正在强化成本控制、精简架构，并且计划裁员约10%。

　　不过，上述消息人士透露，尽管华润微电子可能退市，但华润集团目前仍在寻求收购，最近又跟北京首钢NEC接触起来，试图将后者6英寸生产线盘下。

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