记者 袁蓉君

　　

　　2月22日，在泰国普吉岛召开的东盟和中日韩（10+3）特别财长会议决定，为增强亚洲抵御投机性货币攻击的能力，计划将筹建中的区域外汇储备基金规模扩大50%至1200亿美元。不过，会议并未就何时筹措完成该外汇储备基金设定时间表。23日接受记者采访的中国商务部国际贸易经济合作研究院副研究员梅新育认为，亚洲外汇储备基金实际上就是亚洲货币基金。短期来看，该基金的建立有助于捍卫“10+3”成员国经济和货币的稳定性。从长期来看，这是亚洲摆脱对美欧市场的依赖、走向自主增长的经济模式过程中具有历史性意义的一步。

　　“扩容”势在必行

　　区域外汇储备基金的设想是2007年5月举行的东盟和中日韩财长会议提出的，其用意是确保成员国央行拥有足够资金以抵御其本币受到类似亚洲金融危机那样的投机性攻击。此前，东盟与中日韩财长在清迈已共同签署了建立区域性货币互换网络的协议，即《清迈协议》。清迈协议扩大了东盟互换协议的数量与金额，建立了中日韩与东盟国家的双边互换协议。

　　而在过去一年里，随着金融危机引发去杠杆化和全球经济低迷，多数亚洲货币都急剧贬值，威胁到地区的金融稳定。根据彭博的数据，过去一年亚洲（日本除外）10种交易最活跃的货币中有8种货币对美元汇率出现下滑，领跌的是韩元和印尼卢比，跌幅分别达到37%和24%。由于发达国家减少海外投资和私人投资者抛售其所持有的新兴市场股票和债券，分析家认为不少亚洲货币存在进一步贬值的风险。野村证券预计，今年亚洲货币中韩元和林吉特最为脆弱，人民币则是相对安全的避风港。

　　全球经济衰退已经导致某些亚洲经济体利用外汇储备支撑其货币。数据显示，1月30日，马来西亚的黄金和外汇储备已从去年8月15日的1237亿美元下降至913亿美元；从去年7月到今年1月底，印尼的外汇储备规模则下降了100亿美元，至509亿美元。

　　正是在这样的大背景下，东盟和中日韩的财长们决定“扩容”区域外汇储备基金，从去年5月提出的800亿美元增加到1200亿美元。泰国财政部长表示，区域性的货币协议在确保市场对亚洲经济体的信心方面起着至关重要的作用，“这是我们最为关注的事”。财长们在会后声明中表示，因全球去杠杆化，流入本地区的资本已经减少。资本流入的大规模逆转会损害经济增长前景，这可能是已受到全球经济低迷拖累的本地区增长的重大下行风险。声明还重申了致力于增加贸易和投资自由流动的决心，并反对贸易保护主义和新的壁垒。

　　根据上述声明，日本、中国和韩国将为区域外汇储备基金提供80%的资金，东盟10国则提供剩下的20%。至于每一个国家具体出资多少，可能会在明年5月举行的下一次财长会议前确定。据马来西亚国家通讯社援引出席本次会议的副总理拉扎克的话透露，泰国、印尼、马来西亚、新加坡和菲律宾这5个东盟国家将分别出资35亿美元。

　　监管摆脱IMF除了“扩容”外，上述外汇储备基金特别值得关注的是资金到位以后的监管使用。在现行的双边货币互换掉期安排中，80%的借款都必须符合国际货币基金组织（IMF）的贷款条件。但财长们在此次会议上决定，将建立一个独立的地区经济监督机构，负责外汇储备基金的监管使用和地区经济金融监控，借款人不必受限于IMF的苛刻条件。

　　仔细分析起来，区域外汇储备基金希望摆脱IMF的监管主要源于亚洲国家在1997年金融危机之后的“切肤之痛”。危机期间，为支撑本币汇率，印尼、泰国和韩国花费了其拥有的大部分外汇储备，被迫向IMF申请超过1000亿美元的贷款。而IMF提出的贷款条件非常苛刻，包括削减政府支出、提高利率和出售国有企业等。这些国家对此非常不满，认为在经济已经遭受重创的情况下，IMF开出的上述“药方”无疑产生了雪上加霜的效果，不利于走出危机。自此以后，日本、中国、韩国与东盟10国已经积累了超过3.6万亿美元的外汇储备，约占全球外汇储备总额的半壁江山。

　　梅新育告诉记者，亚洲的外汇储备基金实际上就是之前备受关注的亚洲货币基金。它本身就是对IMF职能的替代，其规模扩大且监管摆脱IMF更突显出独立性。其实，亚洲金融危机之后，日本就提出了亚洲货币基金的设想，但因遭到美国的阻碍而流产。鉴于亚洲区域金融合作符合东亚各国和地区的共同利益，不管美国如何阻碍，这些年仍获得了长足发展，如《清迈协议》

　　的签署等。梅新育认为，短期来说，在当前危机下，区域外汇储备基金的建立有助于捍卫“10+3”成员国经济和货币的稳定性。从长期来看，这是整个亚洲摆脱对美欧市场的依赖、走向自主增长的经济模式具有历史性意义的一步。因IMF作为最终贷款人的角色被部分替代，美国想继续通过IMF来统辖国际货币体系，来遏制、羁绊其他国家就不大容易了。

　　货币互换协议依然有效

　　本次财长特别会议还表示，在区域外汇储备基金还没有开始运作前，作为过渡措施的各国双边货币互换掉期协议仍然有效，并会扩大数量和规模。事实上，亚洲各国正在这样做，纷纷扩大或缔结新的互换协议：2月21日，日本和印尼同意将现有的60亿美元的双边协议规模增加至120亿美元；中国与马来西亚本月也签订了800亿元人民币的货币掉期协议。

　　梅新育说，就抵御投机性货币攻击来说，区域外汇储备基金比双边货币互换协议投入少，稳定市场的性价比更高。不过，目前它们的作用是相互补充而不是相互替代。国际货币合作由低到高共分为5个层次，即国际融资合作、联合干预汇市、宏观经济政策协调、联合汇率机制和统一货币。双边货币互换和区域储备基金分别属于第一和第二个层次，在国际货币合作中仍处于低级阶段。

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