秦丽萍/文

　　原油目前跌至30多美元，风险已大大释放，中期很可能存在投资机会，投资者可从现在开始适当关注

　　1月14日开始，A股走出一波回暖行情，2月3日后更是涨势凶猛，上证指数从2060点一直攀升至2月16日的2389点，沪深股指在节后6个交易日内累计涨幅分别达11.76%和15.29%。

　　与此同时，香港恒生指数也在2月4日及其之后的4个交易日之间走出一波反弹行情。

　　 股市的短暂回暖，也给银行QDII产品带来新一轮普涨。据普益财富统计，从2月5日起，中外资银行目前正运行的113只QDII产品中，仅有23只呈现微跌局面，其余90只开始止跌回升，平均周涨幅1.75%。这90只产品中，周涨幅超过4%的产品就有20款，其中渣打银行“开放式结构性投资恒生中国企业指数挂钩（UTSN002）”产品，上涨12.28%，位列周涨幅榜首位。

　　QDII录得半年来最好表现成绩

　　 根据普益财富统计，截至2月12日，实现正收益的银行QDII产品达到8款，成为继2008年8月28日银行理财产品实现7款正收益之后，近6个月以来最好的成绩。

　　 其中，渣打银行“开放式结构性投资计划瑞银彭博固定期限黄金超额回报指数”产品和中国农业银行“境外宝I股指挂钩型”产品，累计收益都超过20%。光大银行“同享一号”两款产品，自2008年至今以来净值首次升破“1”，实现正收益。

　　 而从12日之后的一个星期，虽然A股出现持续两天的跌势，多数QDII产品的净值又出现微弱波动，但从总体上讲，QDII总体净值仍然超过年前水平，仍属近半年来最好表现的月份。

　　 在本轮涨幅中，渣打银行的“开放式结构性投资恒生中国企业指数挂钩（UTSN002）”产品表现最为强劲。该产品挂钩香港市场的恒生中国企业指数，而由于近期内地股票市场开局走“牛”，香港恒生中国企业指数从2月2日的6911.99点上涨到2月10日的7814.68点，涨幅13.6％。受标的市场回暖影响，渣打银行这款产品的净值也得到了较大提升。

　　 而中信银行发行的4款“港股早班车”QDII产品，周涨幅分别达到3.8％和4.4％，也充分受惠于股市的小阳春。

　　农产品反弹

　　黄金涨势持续

　　 除了部分产品得益于股市反弹，还有部分挂钩农产品、黄金的QDII产品也出现较为强劲的反弹。渣打银行（中国）有限公司财富管理部首席投资总监梁大伟表示：“CMCI即瑞银彭博固定期限商品指数，CMCI农产品指数和CMCI黄金指数都属于该系列指数。其目前表现超过传统的商品指数，且波动性较小。”

　　 在银行系QDII中，以农产品、黄金为主要挂钩标的的产品多为渣打银行发行。根据普益财富网的统计，渣打银行正在运行的3款与农产品挂钩的QDII产品，2月3日至10日，周涨幅平均达4.4％。

　　 其中，开放式结构性投资瑞银彭博固定期限农产品超额回报指数挂钩（UTSN001）一周涨2.86％，DWS环球神农基金（美元款）一周涨4.98％，DWS环球神农基金（欧元款）一周涨5.35％。

　　 对此，梁大伟对理财周报表示：“由于市场资金充裕、肥料成本走高以及库存偏低，2009年农产品走势将表现出色。我们预计大部分农产品价格将完成触底。2009年全年农产品价格将呈现走高之势，虽在整体平均值上仍低于2008年水平，但将在2010年出现更为强劲的回弹。”

　　 相比之下，与黄金挂钩的QDII产品，近期上涨则更具有持续性。

　　 其中，渣打银行发行的开放式结构性投资计划瑞银彭博固定期限黄金超额回报指数（UTSN003）产品，2月10日净值为1.2767，一周涨幅2.45％，2月17日净值已跃升为1.3508。渣打银行销售的贝莱德全球基金－世界黄金基金（美元款），3日至10日一周涨幅4.06％；欧元款该周涨幅4.52％。

　　 香港晨星同样公布了贝莱德世界黄金基金中短期的涨幅，这款基金登上三个月荣誉榜的第四位。而截至2月18日，贝莱德世界黄金基金一个月上涨了17.02％，三个月涨幅64.61％。

　　 与黄金挂钩的QDII产品近期好消息不仅止于此。根据香港晨星公布的全球基金数据，截至2月18日，香港基金三个月荣誉榜的前10名基金中，与黄金相关的基金占据一半。其中，排在第一名的是法兴基金－金矿股票A，一周涨幅6.1％，一个月涨17.06％，三个月上涨72.83％。

　　黄金走势有分歧

　　可关注挂钩原油产品

　　 但目前对黄金价格的走势，市场近期的判断分歧较大。与黄金指数挂钩的QDII、黄金基金的涨势是否具有持续性？

　　 渣打银行表示中期看好黄金价格，短期内则认为涨势会呈现平稳状态。梁大伟对理财周报记者表示：“尽管美元一直强势，黄金价格最近几星期仍保持平稳，投资者流动依然很大。有数据显示当前经济危机已开始放缓，但投资者仍不相信最坏的时间已经过去。这使得美元暂时保持强势，而对黄金价格有所阻碍。然而，避险情绪应该在实际经济复苏之前改善。这将促使美元转为弱势，从而抬高黄金价格。”

　　 但也有业内人士表示要谨慎稳健一点，理由是：当前黄金价格已上涨到970多美元/盎司，涨幅快，因而潜在风险也加大。“可以看稳一点，即使有人看到1000美元/盎司，现在也不着急买，下调的可能性较大，低买时的风险更小一些。”某外资银行资深人士对记者表示。

　　此外，也有外资银行人士建议，当前还可逐步关注挂钩原油的产品。

　　 2月19日，NYMEX原油期货在电子盘中持稳在每桶35美元下方。但对未来原油价格的中期走势，多数市场观点认为会小幅上涨到30－50美元之间。“原油目前跌至30多美元，风险已大大释放，相应看来，投资亏损的风险也会小一点。中期很可能存在投资机会，投资者可从现在开始适当关注。”

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