曹金玲

　　今年，在积极财政政策和适度宽松货币政策带动下，信贷增长有望加快，将呈现“前高后低”状态，货币流通速度下降应引起重视，预计全年新增贷款为4.8万亿~5万亿元，余额增幅约16%。交通银行发展研究部昨日发布的《2009年中国宏观经济金融形势》如是展望。

　　报告显示，近几个月信贷增长主要是因为商业银行出于“早放贷、早收益”的考虑，积极争抢4万亿元投资计划中首先推出的优质项目。因此，这种爆发式的信贷高增长恐难持续，预计上半年尤其一季度是贷款快速增长时期，下半年贷款增速将有所放缓，全年信贷增长将“前高后低”。

　　“在经济下行周期，由于经济活动减弱，货币周转速度将趋于下降。由于货币流通速度下降在一定程度上抵消货币供应扩张的效果，不能仅仅追求存量货币增长速度，还应重点关注如何有效增加实体经济的货币需求、提高货币流转速度。”报告写道。

　　“目前对于1.62万亿元信贷增长，市场流传着诸多疑问。”交通银行首席经济学家连平昨日指出。

　　“一是有人质疑是否有信贷资金进入股市，按照监管部门的要求，银行贷款不能进入股市，在目前银行监管严格、注重风险的情况下，估计数量非常小。但如果一家公司是把自有资金进入股市，然后在目前资金成本较低的情况下向银行贷款，进行生产经营活动，那么这种情况是无可非议的。”连平表示。

　　连平说，二是通过票据融资以小博大、连续操作的情况也不能完全排除，即公司缴纳20%保证金后获得贴现全额资金，再用借来的钱循环借贷。目前银行非常注重贸易背景，这种行为一旦被银行发现，就会导致信用破产，所以这种情况即使有也非常少。

　　“三则是利用票据融资利率低于存款利率的情况，赚取30~40个基点的利差，这种情况不在个别现象，这主要和市场资金充裕、票据利率偏低、存款利率没有相应调整有关，但一旦在央行管理下央票利率和票据利率有所上升，这种情况就会消失。”连平表示。