本报记者 见惊雷 上海报道

　　 2月18日，国际国内商品市场出现了金融危机以来的新一波空头走势。其中，国内商品市场燃油0905、豆油0905、棕榈油0905、菜油0905、塑料0905、PTA0905共计6个品种收盘跌停；橡胶0905、豆粕0905盘中跌停。美国原油指数、道琼斯指数等重要指标也纷纷破位。

　　 不过，这一次空头走势明显受到了多头的顽强抵抗，市场分歧加剧。到2月20日，国际原油期货价格出现了平均7%的惊人涨幅，近月合约最多上涨了14%；而国内大豆、玉米、白糖等农产品也都拒绝深度下跌，并逐渐收复了失地。

　　大宗商品价格剧烈震荡

　　 在经过了一段时间的反弹和整理以后，国际国内大宗商品价格再次到了选择方向的时间窗口。

　　 以国际原油价格来说，去年12月纽约原油期货指数创下了40.67美元的低点，至今已经过去两个多月的时间。2月17日、2月18日，原油期货指数连续下跌，并出现了40.11美元的熊市新低。按照通常情况，在空头市场中，这是新一轮大跌的明确信号。

　　 让人深感意外的是，2月19日，美国原油期货大幅度上涨，涨幅超过7%。也就是说，前期的下跌信号不成立。在价格拒绝下跌的背后，是国际资本真金白银的大手笔买入。

　　 从基本面的情况来看，大宗商品价格再次下跌似乎是情理之中的事情。美国经济基础受重创，投资者的信心正在失去，失业率升高到惊人的水平，美国经济增长放缓已经不再是新闻。全球或将重陷贸易保护主义的泥潭，预期市场需求将普遍下降。

　　 然而，美国原油库存出现了重要变化。美国政府公布的库存报告显示，原油库存出现了8周来的首次环比下降，这完全出乎市场的预料。

　　 美国能源信息署(EIA)发布的数据显示，过去4周当中，美国的石油产品日均消费量为近2000万桶，创下了一年来的新高，较一个月前大幅增加2.6%。与此同时，上周美国的原油库存减少20万桶。多数分析师预计该数字将增加200万至400万桶。

　　 国内方面，大连大豆在上周留下了一个巨大的下跌缺口，显示后市很不乐观。但2月20日，受到国际原油价格大涨影响，大豆期货也都出现了相当程度的涨幅，与市场预期大幅度下跌形成强烈反差。

　　 而玉米、白糖等前期农产品的多头主力品种，其上升趋势还没有明确结束。各时间段的中长期均线有逐渐靠拢的态势，主力在近期很可能作出关键性的方向选择。

　　美元指数欲再创新高

　　 与商品价格密切相关的美元指数在上周出现了明显异动。到2月20日记者发稿时止，美元指数攀升到了87.95点，突破88.46点的前期高点指日可待。

　　 由于美元与商品的负相关效应，美元指数一旦创出新高，将对势均力敌的多空资金博弈产生重要影响，空头有可能借此发动新一波的空袭。相反，若届时商品价格仍然拒绝下跌，那么基本可以确定，大宗商品价格的底部已经出现。

　　 就像黄金走势一样，尽管美元不断走强，但黄金价格却一路攀升，每盎司突破1000美元大关已无悬念。这也充分说明，在金融危机背景下，什么事情都可能发生，商品价格总在意料之外，又常在情理之中。

　　 目前，东欧国家经济出现严重问题，压制了欧元的价格。在市场恐慌情绪下，资金疯狂买入美元和黄金。而未来这一情况仍可能加剧。分析师建议，在方向不明的情况下，做好资金管理最为重要，切记不要赌市场上升或者下降，等待最佳的建仓时机。

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