袁朝晖 赵娟

　　一场远在欧洲的金融机构并购案却再次掀动中国基金行业的神经。

　　日前，法国农业信贷银行和法国兴业银行的资产管理机构正在进行合并，新成立的机构将对约6380亿欧元的资产和约18亿欧元的收入进行管理。而上述合并势必将涉及其在国内的合资基金公司，合并后的新机构将持有华宝兴业和农银汇理两家基金公司股权。

　　又现“一拖二”

　　据悉，法国农业信贷银行和法国兴业银行的资产管理机构合并后，新成立的机构将由法国农业信贷的全部资产管理业务，法国兴业银行的欧、亚资产管理业务以及该银行旗下的美国西部信托公司20%的业务构成。

　　其中，法国农业信贷将拥有新资产管理机构70%的股权，而法国兴业银行将拥有另外的30%股权。

　　而法国农业信贷银行和法国兴业银行均在中国国内拥有合资基金公司。

　　法国兴业银行集团的全资子公司法兴资产管理持华宝兴业基金股权比例49％。

　　而农银汇理则属银行系基金公司，2008年3月18日农银汇理基金公司成立，其中，中国农业银行出资比例为51.67％，东方汇理资产管理公司出资比例为33.33％，中国铝业股份有限公司出资比例为15％。东方汇理资产管理公司的母公司则是法国农业信贷银行集团。

　　本次合并将涉及到亚洲及中国的业务，因此，两家基金公司的股东合并，再次让人们对由于金融海啸带来的全球金融业整合对中国市场的影响产生了担心。

　　有基金公司人士认为，目前股东方的合并对两家公司尚无影响，两基金公司各自的中方股东均较为强势，因此两基金公司合并的可能性不大，但合并后的股东卖出一家基金公司股权的可能性较大。

　　对此，两家外资金融机构均不予置评。

　　不过，消息人士透露，目前法国农业信贷银行和法国兴业银行正在积极整合平台，而亚洲区作为业务的重点，其组织架构、业务流程、服务衔接等已经在紧锣密鼓地进行中，所以，如何整合中国资产管理行业的业务发展平台，将很快得到答案。

　　政策缺失

　　2004年10月 《证券投资基金管理公司管理办法》正式施行。

　　而 《办法》中第二章第十一条规定，一家机构或者受同一实际控制人控制的多家机构参股基金管理公司的数量不得超过两家，其中控股基金管理公司的数量不得超过一家。

　　事实上，目前基金行业的相关规定对于外资股东“一拖二”没有任何明确界定，证监会只规定外资股东方控股比例不能超过49%，并没有2家及以上基金公司股权对能否共同归属一个外资股东方作出相关规定。

　　北京大学金融与证券研究中心主任曹凤岐认为，基金法对外资股东参股问题没有详细规定，对加入WTO三年后外资持股是否可以超过49％也没有新的说法，但这些问题不涉及基金法层面，主要涉及一些管理办法，这些问题以及如何完善监管体系在管理办法上应出台相应的政策。

　　原基金法起草工作小组组长王连洲认为，目前出现的外资股东持有两家基金公司股权的情况在基金法以及《证券投资基金公司管理办法》制定时并不存在，因此也就没有涉及到关于外资股东是否可以参股两家基金公司的明确性规定，但根据有关方面监管的内部掌握，外资持股一般只能一家；在当前金融危机及其格局不断变动的情况下，外资股东包括增资或减资的情况和意向都有可能发生，应当对市场已经出现和可能出现的情况以及产生的影响，加强分析研究，及早做出应对的政策和规制。

　　目前60家基金公司中，共有31家合资基金公司，超过了半壁江山。金融危机中，海富通、友邦华泰、中银基金的外资股东均受到影响。

　　另外，王连洲提出，如果允许外资参股基金管理公司或者参股超过一家，那么似乎没有多少理由来排除国内民营资本，特别是基金经营团队参股基金公司，因为外资也是民营的。基金管理行业目前需要做的，是进一步推动基金管理市场化改革，促进其利益与风险、权力与责任的捆绑与平衡。

　　来源：经济观察网

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