股市与信贷

　　芮成钢：你对纳斯达克股市还有多少信心？

　　博克：今早我们还讨论了市场上的信心指数。无疑，去年的金融动荡严重地伤害了所有人的信心。不论政府、企业还是更广范围内的公共机构和企业，大家都应当意识到这是一个很严重的问题，需要我们非常重视。

　　芮成钢：你能否为我们提供一些具体的数字说明纳斯达克动荡有多么严重，并谈谈你对股市恢复程度的预期。

　　博克：我有一个非常重要的信息，需要我们不断地重复,那就是如果我们回顾去年金融动荡的发展过程，危机的起源是美国房地产市场投机行为的盛行，而这些都是由华尔街银行业的支持、促进甚至担保造成的。去年还有一个现象就是股票市场的繁荣。虽然信贷市场出现了错误，但公开透明的股票市场运转良好。人们每天都可以在股市上进行买卖，交易额相当巨大。反观信贷市场，则如同一潭死水，传统公司不能自由融资或获得贷款。我们从中得到的启示就是，如何利用股票市场的透明度和更好的产品，通过股市来支持信贷市场，以便提高信贷流动性，更好地为传统公司提供融资渠道。我们在贯彻这一点上是如何做的呢？美国纳斯达克OMX推出了新产品，推出了利率掉期工具，这些都是传统、公开的方式。

　　芮成钢：这是一个比较中规中矩的答案。你觉得股市还会继续恶化吗？因为大部分投资者都不愿意再投资了。

　　博克：这可能是一个比较中规中矩的答案，但是毋庸质疑的是，在我们推出了利率掉期工具之后，这种工具在信贷市场上有了很大的市场，在去年12月底，它一经推出就取得了成功。我想说的是，市场确实需要透明，需要重建公众对股市的信心，我们在和华府密切商讨，建议将这个产品重新投放到市场上。另外很重要的一点是，现在市场上很多的投资者还在观望，他们在隔岸观火，观察事态的发展状况，考虑何时才应该进入市场。

　　芮成钢：他们是在等待最低谷，然后抄底。作为纳斯达克的主席，你心中有没有认定，哪一只股票已经达到底部了？

　　博克：我没有水晶球，无法预测。但想要打造一个预测系统的话，最重要的因素就是创造信心和稳定。随着新政府入主白宫，市场信息会更加明确，稳定性也随之而来。只要市场稳定了，投资者们就会回到市场。

　　芮成钢：在这个金融动荡的时期，我们总是拿现在的状况与20世纪30年代经济大萧条的状况相比，那时纽约证券交易市场花了很多年时间才恢复到了原来的水平。但是现在的世界不同了，现在的世界更加息息相关，出现了更多的金融工具。你认为股市恢复到原有水平需要多长时间？

　　博克：我们要从过去的萧条中获得教训。我们不仅仅要研究20世纪30年代那场不同于以往的大萧条，还要研究后来的严重经济衰退。一般来说，股市的变化要比市场的恢复提前6个月左右。世界上很多经济学家说，只有各国政府都支持经济的时候，经济才会恢复。如果市场将在2010年恢复，那么今年股市就会开始恢复。

　　高科技的前景

　　芮成钢：我们一提到纳斯达克就会想到充满希望和光明前景的高科技。人们现在普遍期望新的技术出现，在高科技新兴行业创造新的增长点，引领我们走出低估。但是目前硅谷的高科技得到的投资迅速缩水，很多高科技公司面临着巨大的困难，这形成了一个恶性循环。我们期待高科技带领我们走出衰退，但是这些公司又没有办法融资，你怎么看这种情况？

　　博克：是这样的，现在很多的公司对投资高科技项目都十分谨慎。但是我要回到你的第一个问题，那就是要建立信心。世界各国信誉度最高的公司就是生物科技和高科技公司，我们发现很多投资者对这些公司仍然很感兴趣。希望在市场即将回暖的时候，这些公司能够走在最前面，得到更多的投资，这对市场管理者来讲有积极作用，同时这些公司自身也可以很快得到资金支持，持续发展和创新。

　　芮成钢：你如何评价中国高科技公司在纳斯达克上市的表现？

　　博克：在纳斯达克上市的中国公司有60多家，我们与中国公司合作非常顺利。这些从中国来的公司都非常优秀，他们找到我们最优秀的投资家们进行咨询，创造了一个良性循环。中国公司认为，纳斯达克提供给他们的投资专家给予了他们很多有建设性的建议，比如如何将公司创新发扬光大，如何创新，如何保证公司始终成为行业的领头羊等，正因为这个原因，我们是第一家在上海建立分部的证券交易所。现在，我们在日本、香港、北京、新加坡都有分部。这使中国的投资者们可以利用这个平台与亚洲其他地方的合伙人会面。

　　为了中小企业

　　芮成钢：纳斯达克的准入标准会不会因为全球经济形势不佳以及中国公司积极上市而有所降低呢？

　　博克：从长期来看，我们要坚持准入标准。对我见到的很多中国公司来说，达到准入标准根本不是一个问题。这些中国公司关注的主要不是准入标准，而是其他的条件，他们很多都是十分成熟的公司，有着很好的声誉。我认为目前更重要的是短期标准，我们和美国证券交易委员会协作，为中国公司以及很多美国本地的中小型公司降低了准入门槛，我们给中小型公司时间来恢复，包括恢复股价和市场价值等等，这会产生一定的效果。

　　芮成钢：中国发展的一个瓶颈是中小企业融资难的问题，人们大多批评中国商业银行不愿意给中小企业放贷，它们总是愿意放贷给大公司。在西方发达国家，中小企业很久以来都很容易通过纳斯达克、私募股权基金和风险投资等渠道融资，你对这个现象如何评论？

　　博克：我认为将来投资渠道会更加多样化。正如你所说的，比起传统的通过银行借款的方法，中小企业更需要风险投资，我理解它们的需求。这正是纳斯达克的作用所在，我们可以帮助很多中国公司。在过去的6个月里面，我们看到欧洲和美国的市场出现了严重的问题，而且这些问题都严重影响了中小型企业，这种影响大大超过了大型企业受到的影响。大型企业融资的方式和手段远远超过小型企业。我们正在想办法为中小企业创造更多机会，以便让它们能更有效地利用资本市场。

　　来源：经济观察网

    新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。