郭茹

　　在资金大量到期的情况下，本周央行的公开市场操作力度也明显加大。昨天央行在银行间市场进行了1200亿元的91天正回购操作，利率为0.96%，与前期持平。近期央行加大3月期回笼工具的操作力度非常明显。

　　节后央行已连续两周净回笼资金，规模分别为1040亿元和560亿元。本周有1565亿元到期资金，包括1365亿元央票和200亿元到期正回购。从本周的操作看，央行仍有望从市场净回笼资金。

　　“一方面到期资金较多，市场资金面非常宽裕，另外，在近期信贷增长的形势下，央行显然还是希望多回笼一些资金。”招商银行债券分析人士尹俊辉说。

　　春节过后，无论从数量上还是期限上，央行的操作力度较前期都有了明显加大，尤其是对于3月期回笼工具的使用明显增加。

　　从前期的公开市场操作来看，央行通常在周二进行28天正回购，而在周四进行91天正回购，而本周二央行进行91天正回购，显然有取代28天正回购的考虑，这将资金冻结的期限大大延长。

　　此外，央行上周四还发行了3月期央票，是连续两周发行3月期央票，如果本周四央行再发行3月期央票，将意味着央行已将自去年11月份开始的隔周发行3月期央票的规定取消，而开始恢复3月期央票的每周发行。

　　中金公司发布的研究报告认为，央行加大回笼力度和延长回笼期限的主要目的是为了引导银行信贷投放的季度分布更加均匀，尤其是抑制票据融资规模的过快增长。

　　1月份信贷投放猛增1.62万亿元超出了市场各方的预期。不过，商业银行往往在一季度放贷冲动强烈，而且随着投资项目的减少，预计信贷投放将会在未来逐季回落。而央行目前加大3个月回笼工具的运用力度，这样一部分资金的投放将延迟至二季度，这样客观上可以起到平滑各季信贷投放力度的作用。

　　以往每周包括91天正回购和3月期央票在内的占比不会超过50%，本周的这一比例显然将大大提高。

　　不过，银行体系资金宽裕的态势并没有改变。昨天，银行间回购加权利率下跌了0.41个基点至0.8231%，其中，隔夜回购和7天回购分别下跌和上涨了0.41和1.12个基点至0.8231%和0.9743%。

    新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。