专家建议，中国应加强对战略、能源等资产的投资，以形成外汇资产配置多元化

　　李彬

　　2008年中国增持美国国债超过2000亿美元。昨日，美国财政部国际资本流动报告（TIC）数据显示，去年12月末中国持有的美国国债较11月增加143亿美元，总量达到6962亿美元，继续领先于日本，居各国之首。

　　根据美国财政部各月公布的数字，截止到2008年12月末，中国去年共增持美国国债2186亿美元，英国增持1971亿美元，而相对2007年，日本则减持了16亿美元。

　　从各国持有美国国债的结构来看，已经出现了较为明显的变化：增持短期债券，减持长期债券。不过12月份该趋势有所变动。当月经调整后，外国投资者净买入美国长期债券348亿美元，而同时，净增持美国短期国债253亿美元。

　　不过，12月份中国依然延续了净买入美国短期国债、抛售风险较大的机构债的做法。报告显示，截至12月末，中国净买入短期债券34.07亿美元，净抛售机构债24.68亿美元。

　　“增持美国短期国债，也是‘现金为王’思路的变相体现。”中国社科院世界经济与政治研究所张明博士表示。他指出，在金融市场动荡时期，美国长期国债市场价值的波动性更强，因此，在央行增持的美国国债中，短期国债的比重可能显著上升。

　　自去年下半年以来，中国持有美国国债的增幅逐步加快，7月份比6月份增加149亿美元，8月份比7月份增加237亿美元，9月份，月增长达446亿美元，10月份，这一数据达到659亿美元。而伴随增持的加速，国内对是否应该继续增持美国国债的争论也日趋激烈。

　　有专家认为，增持美国国债面临较大的汇率风险。中长期来看，美元贬值风险较大，而美元的贬值将使得中国通过贸易顺差辛辛苦苦积攒起来的财富缩水，因此，继续增持国债意味着未来可能出现更大损失。

　　近日，银监会一位官员表示，相对于黄金或其他国家和地区发行的债券等投资工具，美国国债是选择之一。

　　但这位银监会官员说，如果美国政府在挽救经济危机过程中大量发行美国国债，将使所有持有美国国债的投资者蒙受损失。

　　而博鳌亚洲论坛秘书长龙永图先前则在英国《金融时报》中文网年度论坛上表示，中国将一部分对美贸易顺差用于购买美国国债，形成了中美贸易间微妙的平衡。

　　他指出，中国一直用对美贸易顺差中65%左右的外汇购买美国国债。去年中国对美国的贸易顺差约2600亿美元，其中用于购买美国国债的有1600亿美元。龙永图认为，这是维持中美经贸关系一个很重要的基础。目前这种微妙的平衡状态对两国关系最为有利，因此中国还会继续购买美国国债。

　　目前，美国短期国债作为国际金融市场上最具流动性的资产，重新获得了国际投资者青睐，而美元的强势地位在短期内仍然难以撼动。张明认为，在这一背景下，如果减持美元资产、增持其他币种资产，将导致外汇储备市场价值出现较大账面损失(因为外汇储备是以美元计价)。因此增持美元国债就成为央行的暂时之选。

　　此外，中国社科院金融研究所中国经济评价中心主任刘煜辉建议，改善中国庞大的外储存量比较困难，但中国应对当前的外汇增量进行战略性调节，加强对战略、能源等资产的投资，以形成配置的多元化。

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