陈永华

　　停牌近5个月的三元股份昨天终于复牌，而且当天股价走势以漂亮的“一”字亮相，一直被封于涨停板上。在市场的期待下，三元股份终于发出竞拍三鹿集团部分资产的“战书”。有分析人士认为，并购三鹿集团，是三元股份发展的大好机会，也对其管理能力提出了挑战；也有机构认为，购买三鹿集团资产后，三元的产能提高，但其销售量是否能随之攀升，仍有待观察。

　　宣布竞投三鹿后复牌

　　去年9月26日，在“三聚氰胺事件”后，三元股份因独善其身而备受追捧，连续拉出第6个涨停板，股价从3元多一直飙升至5元多。随后，因三元股份与三鹿集团就并购事宜进行商谈，该个股开始停牌，涨停之旅戛然而止。昨天，停牌近5个月的三元股份终于复牌，并承接了停牌前的涨停之旅，开盘即被封死在涨停上，实现地量涨停。

　　三元股份的复牌是在其确定参与三鹿集团部分破产财产的竞买之后。三元股份宣布，其全资子公司——河北三元与三元集团组成联合竞拍体，竞拍三鹿的有关资产。为募集拍卖资金，三元股份将通过定向增发的方式，以每股4元的价格，向公司实际控制人三元集团和大股东北京企业（食品）有限公司发行2亿至2.5亿股，募集资金总额8亿至10亿元人民币。根据三元股份公告，募集资金全部用于对全资子公司河北三元进行增资，并由河北三元用于竞买三鹿集团的部分破产财产及后续整合、运营，不足部分由河北三元通过银行借贷等方式解决。

　　竞拍资格偏向三元

　　3月4日，三鹿集团资产将进行拍卖，但并不是有钱的企业就能参与三鹿集团资产的竞拍。根据拍卖公告，要求竞买人具有10年以上液态奶、奶粉生产经验，上一会计年度来自液态奶、奶粉的营业收入应不低于10亿元，注册资本不少于5亿元；市场声誉良好，质量控制制度完善并得到有效执行，且未因三聚氰胺事件对婴幼儿造成伤害等。门槛设定后，伊利、蒙牛、光明等一线的乳制品企业都被拒之门外，这意味着三元股份该次的竞拍并不激烈。

　　据悉，该次三元股份参与竞拍的三鹿集团资产总估价为7.26亿元，标的的拍卖实行整体组包拍卖方式，而三元股份则计划以不超过总评估价值的110%参加竞买三鹿破产财产包。

　　三元股份公告

　　●三元股份全资子公司——河北三元与三元集团组成联合竞拍体，竞拍三鹿的有关资产。

　　●三元股份将通过定向增发的方式，以每股4元的价格，向公司实际控制人三元集团和大股东北京企业（食品）有限公司发行2亿至2.5亿股，募集资金总额8亿至10亿元人民币。

　　●募集资金全部用于对全资子公司河北三元进行增资，并由河北三元用于竞买三鹿集团的部分破产财产及后续整合、运营，不足部分由河北三元通过银行借贷等方式解决。

　　新闻背景

　　竞拍方案市场早有预期

　　在三元股份停牌前，市场一直预期三鹿集团将成为其囊中物。之前，三元股份计划采用协议方式并购三鹿集团部分资产和业务，而三元股份也一直发布公告称，与三鹿集团并购事宜进行商谈。但一纸破产清算裁定书，使三元股份并购三鹿集团的计划发生调整——在这一背景下，三元必须参加三鹿破产财产的竞买。因此，三元股份首先租赁三鹿集团部分资产进行乳制品生产加工，这也成了三元股份并购计划的第一步，随后的竞拍方案则水到渠成。

　　信息时报记者 陈永华

　　产能提升

　　能否带动业绩？

　　把三鹿集团纳入囊中，三元股份将会有何变化？

　　华泰证券食品行业研究员张芸认为，这是三元股份的发展的大好机会，也是对其管理能力的巨大挑战。一直以来，三元股份向全国拓展的步伐一直比较慢，也缺乏相应的渠道和管理经验。三鹿尽管已经破产，但其巨大的产能以及遍布全国的销售网络，成为未来三元发展的动力。或许三元股份能籍此进入一线乳制品企业的行列。

　　也有分析人士认为，三元股份并购三鹿集团能提高其产能，但其销售却并一定能随之上涨。爱建证券认为，三鹿奶粉事件对消费者造成的心理影响会不会随着资产的转让而延续到三元股份的产品上，还有待市场销售数据的检验。

　　华泰证券张芸认为，种种迹象表明，我国乳业消费已经从谷底回升，因此对三元股份的发展表示乐观，认为目前三元股份的目标价为6.42元。

　　信息时报记者 陈永华

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