何义涛

　　2009年1月份中国CPI和PPI同比继续回落，引发了市场对中国经济进入通缩的担忧。虽然在保增长政策的刺激下，企业生产和居民消费放缓的步伐受到支持，但两类价格指数的长期回落应受到重视。2月10日，世华财讯分析师陈洪亮在接受《中国产经新闻》记者采访时认为，“近期应暂缓采取降息措施对经济放缓加以刺激，而更多关注保增长计划的实施效果”。

　　国家统计局2月10日公布最新的统计数据显示，2009年1月份国内CPI和PPI同比继续回落。其中，1月份CPI同比增长1%，为连续第9个月回落；而PPI跌幅则继续扩大，同比下降3.3%，为连续第5个月回落。陈洪亮表示，CPI和PPI双降在市场的预期之中，但CPI仍然维持了正增长，属涨幅回落，而PPI则是持续负增长。CPI走低主要受到非食品价格的推动，PPI持续走低则是普遍性的，除煤炭外，主要工业品出厂价格普遍继续走低。

　　从月环比看，居民消费价格总水平比2008年12月份上涨0.9%。陈洪亮认为，“八大类指数呈现五涨三跌局面，食品价格上涨是维持CPI仍处于正增长的主要支持因素。”因1月份临近中国的传统春节，主要食品价格呈现上涨，其中，蔬菜价格上涨19.6%，粮食价格上涨3.9%，水产品价格上涨11.6%，鲜蛋价格上涨1.3%。价格上涨的其他消费品还包括烟酒类和医疗类消费品。

　　陈洪亮表示，CPI和PPI持续走低，引发了市场对中国经济进入通缩的担忧。该指数的持续走低似乎有利于抬高消费者的相对购买力，但如果企业亏损甚至倒闭，消费者收入下降，其消费能力将同样受到限制。同样，如果粮食价格走低而不加以保护，则将损害农民的利益，使得启动农村消费难度增大。不过，陈洪亮还说：“采取补贴比直接干预的效果要好，既体现政府在保增长中有保有压的趋向，又使得消费品价格很大程度上由市场的供需加以引导和调节。”

　　另外，自2008年四季度至今，由于受到市场需求迅速萎缩的打击，各类工业品价格全线走低，企业生产形成了相对过剩，引发工业品大幅降价潮。陈洪亮认为，制造业是遭受此次金融危机冲击最为严重的行业，工业品价格连续走低不利于工业生产恢复，除非保增长计划，利用保价措施对工业生产加以支持，否则PPI持续走低将令企业生产安排承受较大的压力。

　　随着保增长刺激计划的实施，陈洪亮分析，1月份国内经济先行指标出现回暖迹象，可能引发PPI和CPI提前见底。1月份制造业PMI已连续两月回升至45.3，前期低点是38.8，企业库存指数有小幅下降，而新增订单呈现上升。另外，他还预计，国内1月份新增贷款有望增至1.2万亿元，从而打破上月7000亿元的纪录。随着国际大宗原材料价格走势的企稳，生产资料价格已有回升迹象。商务部对2月份第一周生产资料价格监测结果发现，重点监测的112种主要商品中，下跌的仅有7家。

　　“主要价格指数因经济回暖的信号对其走势构成支撑，但仍存在不明朗因素。”陈洪亮表示，在大量的失业人员未得到有效的安置前，经济先行指标虽触底反弹，但仍将维持低位。另外，价格持续下跌最终可能损及企业生产的安排和积极性，对总体经济的增长较为利空。他还认为，强有力的保增长计划也应避免大量的货币投放，以及由此可能引发价格易涨难跌的局面，如果价格上涨快于经济恢复的速度，届时对经济增长的损害将是长期的。近期内应暂缓采取降息政策对经济放缓加以刺激，而更多地关注保增长计划的进展程度和实施效果。

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