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中铝收购力拓是福是祸
“购拓”始末
●2007年11月8日，必和必拓公司提出以该公司3比1的比例和力拓公司换股。
●2008年2月1日，中铝公司携美国铝业以140.5亿美元闪电参股矿业巨头力拓英国公司12%股权，震动全球。
●2008年11月25日，必和必拓公司正式撤回了对力拓公司的并购。
●2008年12月，传出中铝将进一步注资力拓的消息。
●2009年2月2日，力拓与中铝双双确认谈判合作事宜。
●2009年2月12日，中铝、力拓发布公告达成战略合作协议。
本报讯 （记者 张奕）中国铝业注资力拓的谈判终于水落石出，中铝将向力拓注入195亿美元巨资，双方达成战略合作协议。不过双方也强调，这一交易的成功完成尚需获得力拓集团股东和中国、澳大利亚、加拿大、美国等国监管机构的批准。
将获得力拓部分矿产股权
中铝此次注资力拓的195亿美元中，约72亿美元用于认购力拓发行的可转股债券。中铝可在转股期限内任何时候选择转股，转股后，中铝公司在力拓集团的整体持股比例将由目前的9.3%升至18%，其中持有力拓英国公司的股份增至19％（目前为12％），持有力拓澳大利亚公司股份的14.9％。同时中铝公司将提名2位非执行董事进入力拓集团15人的董事会。
另外，中铝将出资123亿美元获得力拓集团有关铁矿、铜矿和铝资产的部分股权，并分别成立合资公司。
中铝在公告中称“本次我方入股的资产均为力拓集团最优质的资产”。而根据协议，双方将组建铁矿石、铜矿和铝三个战略合作委员会，负责管理各合资企业。
同时，双方将围绕合资的铁矿石、铜矿和铝资产，组建三家合资销售公司，各占50%的股权，负责本次合资项目的产品销售。全球最主要的铁矿生产商之一哈默斯利（Hamersley）铁矿30%的产量将由铁矿石合资销售公司向中国销售。
中铝须在4月前完成融资
力拓昨日同期宣布的2008年财报显示，该公司当年收益比去年同期提高38%，达103亿美元。但是该公司净利润同比下滑50%，只有36.76亿美元。
力拓的公告显示，中铝必须在3月31日前完成融资。力拓CEO表示，与中铝的交易将为澳大利亚保留2000个工作岗位，该项交易完成后，力拓从中铝获得的现金将部分用于偿还100亿美元债务。
不过，在出售资产和股权给中铝一事上，力拓内部分歧不小。2月9日，力拓新任董事长吉姆·棱因对力拓决定采用“中国方案”解决巨额债务的做法，宣布退出董事会。
而英澳媒体对此桩交易质疑颇多，认为力拓在经济周期的最高峰以现金高价收购加拿大铝业，导致负债累累；如今又因为负债，在经济周期的谷底希望卖出好价钱。
力拓集团 成立于1873年，目前是全球第三大多元化矿产资源公司，公司总部位于英国。截至2008年6月30日，力拓集团的总资产达到1073亿美元。
中铝股票盘面表现
涨跌 收盘价
A股 涨5.64% 收于10.49元
H股 跌4.773% 收于4.19元
美股 涨4.98% 盘中一度涨停，最后收于14.12美元
■ 注资悬念
悬念1 收购资金从何而来？
传闻中铝将注资力拓以来，注资金额传出了60亿美元、150亿美元、200亿美元等数个版本。最终确定的195亿美元已使得这笔投资成为中国在金融领域之外规模最大的海外投资。
据中铝副总经理吕友清透露，195亿美元巨资“肯定是要通过国内银行的融资支持来实现”。目前被传将介入此注资案的银行主要有中国银行和国家开发银行。不过当记者向吕友清求证此事时，吕未予正面回答，只是表示和银行的合作“还在安排中”，有可能是不止一家。
悬念2 审批能否过关？
虽然中铝和力拓双双发出了合作公告，但是能否通过澳大利亚、加拿大、美国等国监管机构的审批仍是一个未知数。吕友清表示，目前正在按法律程序等待澳大利亚政府审批。
长期以来，澳大利亚政府一直担心力拓持有的“具有战略意义”的铁矿石和煤资源被他国投资者轻易买走。澳大利亚政府去年就曾表示，中铝若想入住董事会，或者增持股份到15%以上，都需获得批准。
对此，华夏证券有色金属分析师张芳认为，针对澳洲政府此前开出的限制条件，中铝注资力拓难以一帆风顺。不过，分析人士也表示，此次中铝和力拓的合作进度之快让人吃惊，合作背后应该有政府的推动。“在政府层面应该有过一定沟通。”如果是政府和政府交涉，则中铝注资成功的可能性较大。
悬念3 收购是福是祸？
中铝在去年2月1日以137亿美元收购力拓9%的股权，2008年11月25日，必和必拓宣布放弃并购力拓的计划，导致力拓股价大跌37%。
就在因购买力拓股份产生巨额浮亏后，中铝再次出手，究竟是福是祸？对此，分析师表示，海外投资原本风险很大，中铝收购力拓公司不能简单从赔了赚了的角度来看。“从战略意义上看，投资是成功的。”因为力拓背后是全球最优质的矿产资源，作为铁矿石消费国的中国，能够获得其较大股份，对中国争取国际资源市场定价权，增强对国际战略性资源控制力都相当有利。此外，金融危机后，矿产资源依然以实物形式存在，并不会因为股价的下跌而减少。分析人士认为，从长远看来，中铝仍是得大于失。
对于这桩交易，中铝总经理肖亚庆表示：“中铝公司长期看好力拓集团的资产质量、增长前景和其管理实现股东价值的能力。”
本报记者 张奕
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