理财周报记者 黄莹颖/文

　　 茂业系收购深国商势在必得，零售百货资产注入可期；中国宝安主营业务稳定，锂电业务具高成长性

　　 深国商：为何能被茂业系钦点？

　　 深国商(000056.SZ)在理财周报统计的区间涨幅为66.21%，但深国商业绩预告显示，2008年公司将亏损3800万元。在这种背景下，66.21%的涨幅不得不让人探寻暴涨背后的原因。

　　 深国商引起市场关注，首先源于茂业系对其发起的控制权争夺暗战。

　　 茂业系旗下上市公司包括成商集团(600828.SH)和茂业国际(00848.HK)。实际上，茂业系的野心在茂业国际上市招股说明书中已经表露无遗，“运用收购成商的经验进一步扩展其零售网络，包括在具有吸引力的机会出现时收购私人及上市公司或物业。”

　　 茂业系去年连续接连出手举牌深国商、渤海物流(000889.SZ)、商业城(600306.SH)，已经印证了这一点。“实际上，从茂业国际已有的扩张动作来看，一直都比较强硬。而一般来讲，零售业是区域性很强的行业，企业向外扩张都比较谨慎。”国海证券研究员栾雪飞接受理财周报记者采访时表示。

　　 “深国商现有两块业务，包括速成林、购物中心晶岛项目。”栾雪飞认为，深国商晶岛项目位于深圳CBD中心区、地产商城资源相当优厚。尽管深国商经营情况不佳，但是低廉的收购价格对比优厚的地产资源，茂业系不能不动心。

　　 值得注意的是，据媒体报道，深国商第二大股东特发集团高层向外公开表示，“特发集团已经和茂业系达成默契，后续会将其持有的2156.69万股深国商，全部协议转让给茂业系。”

　　 这即意味着，茂业系在深国商的持股比例将有可能达到19.76%，一跃成为第一大股东。由此看来，尽管深国商管理层极力反对茂业系并购，但深国商被茂业系成功整合的概率已经大大增加。

　　 由于茂业系在深圳拥有百货门店，目前深国商主营业务为百货零售业，二者间存在同业竞争问题。广发证券一不愿具名的分析师认为，“要么深国商转型，要么茂业系将其旗下的深圳百货资产注入到深国商，但以目前的情况来看，茂业系为了保住深国商的控制权，茂业系注入资产的可能比较大。”

　　 一边是二级市场上的股权收购暗战，一边是实力雄厚的大股东的资产注入预期，深国商受热捧在情理之中。

　　 价值点：1.茂业系实力雄厚，具备整合深国商的能力。2.深国商具有尚未释放的优厚的地产资源。3.林业项目仍处于投入阶段，未来可释放利润。

　　 风险点：深国商控制权尚不明晰。

　　 中国宝安：兼具新能源和创投概念

　　 从2008年9月18日至2009年2月4日，中国宝安(000009.SZ)股价从2.75元一路攀爬至6.56元，涨幅接近100%，其间涨幅大大强于大盘走势。而这种明显强于大盘走势的支撑点，显然来自于中国宝安极具遐想空间的基本面，这其中又以其新能源概念为重中之重。

　　 从2000年入主贝瑞特起步，中国宝安目前已经拥有贝瑞特、天骄公司以及天津铁诚和黑龙江宝安等多家公司。

　　 其中贝瑞特主要生产锂电池负极材料，占有国内市场的40%，在全球市场占有率则居第三。值得关注的是，贝瑞特已经通过中小板的上市辅导。

　　 理财周报记者连线中国宝安，该公司证券部一工作人员表示“贝瑞特上市目前还没有确切的时间表”。但可以预计，一旦贝瑞特成功上市，无疑将使中国宝安持有的股权获得较高程度的溢价。

　　 综合已披露的数据，包括贝瑞特和天骄公司在内的都在快速成长，其中贝瑞特公司2008年销售额同比增长100%；天骄公司2008年前10个月销售额同比增长450%。

　　 国泰君安分析师孙建平估算，占中国宝安主营业务逾80%的房地产业务和生物医药业务，在2008年-2010年EPS分别达到0.26元、0.41元和0.57元。

　　 虽然目前中国宝安锂电池的业务收入占比较小，但在其高成长性的预期，以及股神巴菲特入股同属锂电概念的比亚迪的双重效应下，锂电的新能源概念成为中国宝安股价的爆发点。

　　 中国宝安在创投业务上的表现同样不俗。2000年前后，中国宝安投资了众多法人股，总数达到30家上市公司，曾一度以主要股东的身份现身于渝三峡A(000565.SZ)、全聚德(002186.SZ)、皖能电力000543.SZ)等上市公司。而据孙建平的不完全统计，目前中国宝安总计投资包括贝瑞特在内的14家企业，初始投资金额2个多亿。

　　 值得注意的是，中国宝安还是中国风险投资有限公司的第一大股东，持有近36%的股权。根据中国风险投资公司网站资料，其已投资维尔利环境工程公司、北京合纵科技有限公司、深圳东江环保公司近20家创业企业。

　　 “中国宝安在和创业业务有关的资本运作上有相当的历史底蕴。它曾经成功策划武汉商场成为深交所第一家异地上市公司；曾经首次通过证券二级市场收购上市公司延中实业；曾经开办新中国第一个财务顾问公司安信财务，创下协助川盐化、甘长风A等20多家国企上市等多项全国第一。”孙建平表示。

　　 “中国宝安现在创投业务的优秀业绩并不是偶然性因素、也不是赶时髦的结果。例如：经过将近8年的持续努力，才终于在锂电池正负极材料产业链上获得成功，不仅拥有行业话语权，而且拥有绝对的控股权。而且，中国宝安在创投方向上侧重环保、新能源和新材料，公开资料表明，这至少是2000年投资贝瑞特时就开始坚持的投资方向。”孙建平在其一份研报中叙述。

　　 价值点：1.以锂电池为代表的新能源概念资产成长性优良。2.创投龙头之一，拥有良好的历史记录和经验优势。

　　 风险点：1.新能源未来发展受政策影响大。2.创投具有一定风险性。

　　 链接：光华控股举牌方首方投资与李嘉诚“沾亲带故”

　　 2008年12月29日，光华控股(000546.SZ)公告首方投资增持公司股票至5%的消息，该消息随即引发市场猜测：莫非李嘉诚参股的首方投资要入主光华控股？

　　 停牌近半个月后，2009年1月14日，光华控股复牌公布首方投资无意重组光华控股的公告。这样的结果无疑给市场热炒李嘉诚入主光华控股泼了一盆冷水。开盘当日，股价开盘即跌停。两个月股价翻两番，号称“熊市第一牛股”的光华控股上涨神话就此终结。

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