而如今，双龙的股价仅仅在1300韩元附近徘徊。韩国信用评级机构已经把双龙公司的信用级别降至“垃圾”，双龙长期债券的评级也由BBB-降至BB。上汽提示性公告也显示，截止2008 年11 月30 日，按中国会计准则，上汽拥有的韩国双龙的权益仅为18.51 亿元(未经审计)。

　　单单从投资角度来看，毫无疑问，上汽控股双龙是一笔“失败”的投资，损失十分惨重。而如今“双龙事件”颇为国内汽车行业评论人士诟病的是，上汽在收购双龙前对韩国营商环境缺乏足够的认知，特别是韩国的工会文化。

　　胡茂元对《中国经济周刊》回忆说：“当初我们选择双龙是看到了它优势的地方，尽管双龙每年都有罢工，但汽车出口量还那么多，说明还是有一定的竞争能力的。”2004年，双龙汽车年产量16万台，在韩国SUV市场的占有率一度高达50%。

　　不过历史证明，上汽在谈判收购双龙之初存在颇多“失察”之处。最重要的一点，就是对于双龙这家长期亏损的韩国第五大汽车企业所存在的工会文化传统缺乏深入了解。

　　目前，韩国拥有两个全国性的工会，而各类产业工会和企业工会不胜枚举。每年，韩国工会以“谈判”和“斗争”形式定期向资方要求更多的工资福利。而每当经济遭遇下滑、企业需要裁员之时，工会的斗争积极性就更大、对抗性就愈强。

　　去年5月，在韩国汽车行业工会和双龙工会开始一年一度的工会谈判之前，胡茂元和上汽集团工会主席吴诗仲等一行特地到韩国双龙汽车，了解企业发展情况，会见韩国国会议员和当地政府官员，慰问中韩员工。而当时胡茂元在双龙技术中心挥笔题写“和合”二字，与此前“双赢”相较，此时此刻上汽更希冀于工会与管理层间的斗争能够“化干戈为玉帛”。

　　上汽方面对于此次访问的口径十分“乐观”，并称：“胡茂元董事长所到之处，充满了和谐的气氛。大家纷纷表示，一定要齐心协力，发挥团队力量，为双龙的发展竭心尽力。”

　　然而，仅仅半年之后，“和合”的局面就被打破。去年12月16日，双龙汽车工会在中国驻韩国大使馆前举行示威，要求中方管理团队撤出；12月17日，又在平泽工厂以外泄核心技术为由扣留了中方管理人员。

　　胡茂元向《中国经济周刊》坦言：“我们没有想到当地的营商环境有这种情况，而到目前还没有改善，所以也造成了双龙在严重金融危机的情况下，克服这种危机的能力减弱了。韩国的投资环境没有想象中的好，有些当地人的排外情绪太大。这使得韩国的投资环境在全世界范围来说失去了不少竞争力。”

　　上汽是否撤资难定论

　　1月23日，上海汽车发布《2008 年度业绩预减公告》称，预计公司2008 年归属于上市公司股东的净利润同比减少50%以上。

　　在解释业绩减少原因时，“公司下属韩国双龙汽车株式会社经营出现亏损，资金流动性面临严重短缺，公司当期拟对此计提较大数额的资产减值准备”成为主要原因之一。

　　事实上，为了筹措发展资金，双龙汽车在2007年通过公募和私募债券的方式发行债券，导致2007上海汽车三季报显示，一年内到期的非流动负债为12.36亿元，比年初增幅达2014.96%，主要原因是子公司双龙汽车部分应付债券到期日在一年以内。

　　2007年双龙汽车实现了269亿韩元左右的净利润，当时上汽还在为收购双龙和上汽“走出去”战略首战告捷而庆祝。但那时流动性枯竭的阴影其实已经显现。而在经历2008年金融危机之后，韩国五大汽车公司都遭受了重大打击，或裁员或减产，双龙更是面临着进入“破产保护”的境地。

　　对上汽是否会撤资双龙，胡茂元并不愿意回答。他只是向《中国经济周刊》表示：“像双龙事件这样的问题，必须需要政府、银行、工会和股东一起努力的。靠一个方面的努力是不够的，而是需要依靠有关方一起努力，才能使得双龙在面对这么严重冲击的时候度过难关。”

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