胡中彬 王玉

　　牛年春节开市后的第一周，A股一路飘红，收复2000点、2100点整数关口。

　　两会行情提前展开，西南证券甚至指出“2月继续反弹高点2300-2500”。不过一些机构人士认为，此次春节行情更多的是在宏观经济指标回调气氛下的技术性反弹，在宏观经济形势并未完全明朗之前，上行压力并未解除，股指突破2100点后并无太多作为，但短期并无利空打压股市，整个2月仍然偏多。

　　2100点的徘徊

　　2月4日，春节后的第三个交易日，股指继续延续前两日的强劲向上势头，大盘再接再厉，一举跃上2100点关口，沪指最高摸至2108.26点，创1664点反弹以来新高，最终收盘于2107点。

　　连续三日的连续上涨已经让不少投资者提高了警惕，2100点成为重要的关口，去年12月份股指反弹到2100点后再次探底的情形让不少投资者对2100点望而生畏。

　　当日晚间，北京一位私募人士表示“近期股指涨幅已经很大，个股分化开始加大，下跌的股票开始增加，差不多是见好就收的时候了。”

　　他表示，即便第二天继续保持涨势也最多只能拿一天就必须获利了结。他从1800点附近开始不断加仓，此时已经获得了约15%-20%的收益。2月5日的早盘依然牛气冲天，股指继续延续着上扬的态势，这位私募手中的股票甚至有开盘不久就上涨了5%的，他盘算着照此上涨一天他基本能保证25%的收益了，他决定根据情况在当日收盘前斩仓。

　　但午后风云突变却让他出乎意料，股指突然遭到逼空，迅速下挫，他上午到手的5%涨幅很快就变成了0，下滑态势依然在继续，他在午盘开盘20分钟后迅速全部卖掉了手中的股票。

　　“如果当时不卖，全天下来的话不仅赚不到还肯定要损失二三个点。”该私募人士晚上总结道，2100点的心理关口对市场情绪的影响超过了前期的预测。

　　2100点的压力同样引起了国都证券策略分析师张翔的警惕。“股指要站上2100点运行几天就能说突破这个关口了，今天股指又跌了回去，短线大盘面临修正。”

　　民族证券首席策略分析师徐一钉认为：“春节长假期间，香港H股指数累计上涨7.04%，预计节后A股首个交易日将高开，但2000点—2100点心理压力很大。就指数而言，上证综指、沪深、深证成指继续向上的空间并不大。”

　　上述私募人士表示，很多私募基金开始选择获利出局，打压了上涨空间。而公募基金虽然没有减仓，但已经着手开始调仓，前期涨幅比较大的一些板块，如新能源、机械装备、创投等板块上都获利不少，而近期对化工等板块开始看好，机构的换手造成了市场的震荡。

　　复苏的憧憬

　　来自西南证券分析师闫莉则给予了A股后续走势乐观的观点。她指出，3月初两会的召开，政策利好环境有望保持，进一步的政策利好值得期待。2月份2000点基本上是月度低点；按照目前的运行，2月份上涨幅度应该不小于1月份，月度高点可能落在2300-2500点。她建议投资者震荡低吸，持有或波段操作均可，仓位70%。

　　不过，对于此次春节的开门红行情，机构普遍的看法是政策刺激和市场指标回暖作用下的短期反弹行情。

　　鼓舞市场人气的主要是1月份信贷规模爆发性扩张和制造业采购经理指数（PMI）持续回升。1月份的前20天，银行业金融机构新增贷款达到9000亿元。这一数字再次刷新了去年1月份新增贷款8036亿元天量的记录，而1月份PMI为45.3%，比上月上升4.1个百分点，这两个指标一时得到了较多偏正面的解读：信贷规模的扩张显示出整个社会的资金面相当充沛，PMI指数的回升表明经济低谷逐步回升的态势正在形成。而不断出台的经济刺激方案进一步带动了市场的热情。

　　正是这种朦胧的复苏预期同样带来了市场的信心，但脆弱的股市显然更需要明确的信号支持。

　　“信贷规模增速不可能持续下去，当前是货币政策突然放松后的报复性反弹，现在放的贷款主要是一些好的项目，银行惜贷的心理仍然没能改变。”一位基金公司人士表示。

　　海通证券认为，虽然PMI连续两个月回暖，但是否形成上升趋势还不确定。“从进入扩张的行业看，支撑其复苏的主要原因是春节消费和政府投资，而这两个因素都是无法长期持续的。”

　　国内某大型机构投资者一位人士私下对记者表示出了自己的不解：“最近股指不断上涨，但宏观经济的基本面并没有明朗化，有不少券商的人都告诉我们存在这种担忧，为什么大家都在买呢？”

　　实际上，即便未来经济走势的判断并未明朗，但一个不争的事实是，对宏观经济复苏的微弱憧憬确实带动了市场的人气和信心，机构同样受到了这些因素的影响。

　　记者了解到，1月份以来，包括券商、基金在内的众多机构都保持了在小幅度的加仓，而春节后，这些机构继续保持着加仓的节奏，但同时也在进行一些调仓操作。而近日的震荡并未改变机构对整个2月保持乐观的预期。

　　“不同的宏观经济数据也显示出积极的迹象，为市场的热点酝酿提供不错的主题，而宏观经济政策相当于是为股指兜着底的。尽管上市公司业绩层面偏负面，但因为早有预期，没能影响到股价。”张翔认为，主题投资将成为短期的主流。

　　来源：经济观察网

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