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□本报记者 李波
继08年12月PMI从历史低位开始反弹之后,今年1月份PMI继续回升至45.3,钢铁、有色、交运设备等基建类行业表现尤其突出。分析人士指出,PMI连续两个月回升进一步确认了经济刺激政策的效果已经逐渐显现,后期能否持续将取决于国家对制造业的政策支持力度。
基建行业领跑PMI指数
1月份PMI新订单指数为45.0%,比上月上升7.7个百分点,在所有指数中升势较为明显,体现了政策对经济的刺激作用;产成品库存指数则继续下滑,显示高库存得到了一定消化。而新订单指数目前大于库存指数,表明未来生产将加速。
各行业中,钢铁、有色、交运设备等基建相关行业的各项指数表现较为突出。具体来看,黑色金属冶炼及压延加工业、交通运输设备制造业和有色金属行业的新订单指数较上月大幅回升,黑色金属和交运设备两个行业的新订单指数均高于50%。黑色金属冶炼及压延加工业的PMI指数、生产指数、采购量指数、从业人员指数和购进指数甚至都超过50%,显示出钢铁业强劲的反弹态势。
分析人士指出,PMI指数是经济运行的重要评价指标和晴雨表,基建行业PMI指数尤其是新订单指数的大幅回升,反映出扩大内需的政策效果开始通过投资品订单陆续传达到企业。积极财政政策的刺激,加上2008年的深幅下跌,钢铁、有色金属等基建行业率先走出一波有力反弹。
政策决定PMI反弹持续性
分析人士指出,2008年11和12月份货币信贷高速增长,今年1月份货币信贷将出现更高增长;去库存化也度过了最激烈阶段,企业生产有所恢复;PMI指数加速回升则更强化了经济的良好预期。在我国目前工业主导的经济结构中,制造业的运行状况在一定程度上反映着整个宏观经济运行的走势,因此,作为反映制造业景气状况的重要指数,制造业PMI指数的反弹能否持续成为市场关注的焦点。
对于未来PMI指数乃至经济运行的走势,海通证券分析师认为,虽然PMI连续两个月回暖,但是否形成上升趋势还不确定。从PMI指数超过50%的行业来看,支撑其复苏的主要原因是春节消费和政府投资,这两个因素都是无法长期持续的,因此PMI回升真正形成趋势还需要更长时间的数据支撑。同样地,如此信贷投放规模无法长期维持近三个月的环比增长,那么对经济的拉动作用也恐难保持。
西南证券分析师付立春则认为,2009、2010年包括投资在内的积极政策将正式陆续实施,PMI很可能随之继续回升。另外,决策层4日公布的振兴计划势必对制造业的整合、升级和规模扩张产生积极的提振作用,从而推动工业乃至整个国民经济的复苏。制造业在国民经济中的战略地位也决定了它不可能长期暗淡。
总之,PMI指数反弹的持续性将取决于政策的力度。假如政策能够持续对制造业构成提振和推动,那么PMI指数将获得支撑,展开反弹之旅。