周静雅

　　在经济下行周期的大背景下，银行逆周期投放大量贷款，资产质量虽无近忧，但有远虑。

　　中金公司昨日发布的银行业分析报告认为，在以政府项目拉动为主体的新增贷款审批中，一些边际借款人获得了贷款，带来了新的不良贷款。中金公司研究人员表示，在与银行的访谈中，银行也认同此观点。

　　不过，2009年不良贷款的上升可能会低于此前市场的预期。中金公司认为，这是因为信贷的大量投放为化解存量不良贷款创造了条件。

　　报告分析指出，目前银行新增贷款主要来自短期资金周转和政府项目。据该公司估算，1月份新增贷款中票据占比30%~40%，流动资金贷款占比20%~25%，政府相关项目占比25%~30%，这三项仍然是主要的新增贷款投向，私人部门投资增加带来的信贷需求并不显著。

　　某国有银行相关负责人昨日告诉《第一财经日报》，在项目的选择上和鉴定上，银行普遍还是比较理智的。“不是说所有国家提倡的项目都是有商业价值的。银行业有一个共识是，先抢前期项目，从理论上，前期项目相对优质，而后期批出来的项目可能就是‘泥沙俱下’了。”

　　不过，这并不能杜绝不良贷款的发生。“银行最防备的就是重复建设。”上述人士坦言，一个项目的实际效果要两三年甚至更长时间才能看出来。“单纯看某一个项目，可能各方面都很好，但从全国同类来看，或有十几二十个相同的项目，那可能以后就会产能过剩了。”事实上，此前已有例证。中金公司举例称，根据2003年人民银行天津分行的一项调研，津、晋、冀、蒙四省市1998~2002年国债配套项目贷款的不良率为2.4%，关注类贷款比率为18.2%。

　　不过银行认为，这些新增贷款风险暴露需要2~3年时间。如果到时经济复苏了，那么新增贷款的风险就不会大幅爆发，可以通过盈利的成长来消化。

　　此外，中金公司认为，信贷增速加快对2009年第一季度利润贡献不大，这是因为一季度贷款中低收益的票据贴现、转贴现占比较高，并且第一季度发放的贷款生息时间只有两到三个月，而期末时需要针对新增贷款税前计提一般性准备，两相抵扣，因此对净利润的影响更多体现在下半年。

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