俄罗斯卢布汇率昨日创下新低，触及该国央行上月宣布的下限。交易员表示，本周或可看出俄罗斯央行有多大决心将卢布币值稳定在新的水平上。

　　为卢布汇率确定一个均衡水平可能并非易事，因为它既取决于不断波动的油价，也取决于贸易和资金流出以多快的速度根据新汇率进行调整。

　　自去年夏末以来，卢布兑美元汇率已下跌约33%。今年1月22日，俄罗斯央行宣布，它的目标是卢布兑美元汇率不跌破36卢布，对欧元和其它币种的一篮子货币不跌破41卢布——俄央行以一篮子货币来衡量卢布价值。但昨日交易中，卢布兑欧元汇率跌至46.29卢布：1欧元，兑美元汇率为36.35卢布：1美元。

　　对于俄央行的目标是否明智，分析师们看法不一。花旗银行(Citibank)驻莫斯科首席经济学家艾琳娜·瑞巴科娃(Elina Ribakova)表示，俄罗斯央行的做法可能有些草率。“我不赞成这一目标水平，”她表示，“考虑到成本和收益，我认为它们将不得不再次调整。”

　　“或许它们距离长期均衡汇率水平已经不远，但由于实体经济的缓慢调整和资本账户承受的压力，这一目标水平很容易被超过。”

　　莫斯科投资银行Renaissance Capital的外汇策略师阿里克谢·莫伊斯夫(Alexei Moisseev)认为，央行似乎决心要将卢布汇率稳定在新的下限水平上。“他们将捍卫这一水平的信号非常强烈，”莫伊斯夫表示，“如果油价不继续下跌，他们有机会将卢布汇率稳定下来。”

　　上周五，俄罗斯央行行长伊格纳提夫(Sergei Ignatiev)在俄国家杜马（议会下院）作证时强调，他们将捍卫已宣布的汇率下限目标。伊格纳提夫表示，除了卖出美元储备外，他们还将动用“其它工具”来稳定汇率，其中主要手段将是升息——为力求避免经济衰退，俄央行迄今一直不愿意升息。

　　上周五，俄罗斯央行将再融资利率上调100个基点，至13%。自去年8月以来，俄央行已耗资逾2000亿美元来捍卫卢布币值，期间卢布汇率逐步下行。

　　莫伊斯夫表示，对于央行收缩流动性的新策略能够稳定汇率，他和其他交易员持谨慎乐观态度，主要原因在于，到目前为止，“针对卢布的投机资金中，大部分都源自于央行自己提供的流动性”。换言之，央行一直在为银行提供廉价的卢布贷款，以求增加银行体系中的流动性，但银行反而用这些卢布来买进美元，而不是放贷到实体经济中。

　　英国《金融时报》查尔斯?克洛弗(Charles Clover)莫斯科报道

　　译者/力文？

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