当国际资本流动枯竭时，新兴经济体往往率先受到冲击。国际金融协会(Institute for International Finance)估计，新兴经济体今年如能吸引到1650亿美元的资本，就算是幸运的了，而这一水平仅为2007年的五分之一。不过，全线崩溃的局面尚未出现——甚至连传统上最为依赖外资的拉美地区也没有出现。乍看上去，这有些不正常。

　　以巴西和印度为例——根据国际货币基金组织(IMF)的最新评估，这两个国家分别名列全球第9和第12大经济体。尽管预计发达国家经济今年将萎缩2%，但IMF估计，巴西和印度将分别增长2%和5%。为什么会这样呢？原因之一就是两国拥有稳定的银行、相对封闭的经济以及规模庞大的国内市场。这使它们得以免受全球动荡的诸多影响。

　　上述情形与东亚形成了鲜明的对比。去年年底，新加坡经济折合年率萎缩17%，韩国萎缩约20%。而这并非由于资金匮乏。毕竟，亚洲经济体是全球的债权人。其经济反而出现萎缩，是因为它们过于偏重于日渐崩溃的国际贸易。同时，其国内市场未得到充分开发，较为疲弱。亚洲面临的挑战在于如何最好地配置其累积下来的盈余，以推动国内需求。

　　不过，受资本流动不断下降影响最大的是欧洲新兴地区。2007年，仅这一地区就将占到了新兴世界外资需求总额的近50%。更糟糕的是，其中差不多半数外资来自于西方银行，而如今这些银行自身也问题重重。仅此一点，就说明该地区今年将很难吸引到所需的1170亿美元资金。该地区大部分国家曾由衷地拥护全球化。而如今，它们正体味到国际资本流动是何等地薄情寡义。新兴债务人俱乐部遭到了冷遇。

　　Lex专栏是由FT评论家联合撰写的短评，对全球经济与商业进行精辟分析

　　英国《金融时报》LEX专栏？

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