曹远征 中银国际首席经济学家

　　理财周报读者：

　　很多人在关心，这场金融危机持续的时间到底有多长？到底会给中国带来什么影响？

　　我的看法是将会比我们预想的要长。这次经济危机是全球经济结构调整的产物，而不是一般的周期产物。

　　但对于亚洲而言，冬天很长，但冬天不会太冷。亚洲以实体经济为主，亚洲人储蓄率较高，抵御危机的能力相对较强，而扩大内需成为亚洲国家的共识，这也是中国解决这种经济危机的最有效的方法。

　　在过去的几年中间，中国的经济界一直在讨论这个问题，中国的政策界也一直在关注这个问题。我们说有如此大的国际收支是否可以实现持续增长的顺差？反映在实体经济上，这种出口导向型的经济是否会持续？当时，大家说不可持续，原因包括资源的约束、能源的约束、环境的约束等等。当金融危机发生后，突然发现除了这些约束还有现实的市场约束。世界的主要市场是以西方发达国家负债消费作为基础的，他们的负债能力强市场就大一点，负债能力弱市场就小一点。金融危机是因为他们的负债能力突然变得很弱了，市场就突然地萎缩。它意味着现实的出口导向型经济已经维持不下去了，因此结构调整不仅成为一个口号，还是必须立即进行的一件事。

　　对中国来说，未来经济增长的驱动力应该转向提高内需方面，除了投资增长，消费也要扩大。跟1998年亚洲金融危机后的扩张政策相比，不完全单纯强调扩大投资，还要扩大消费。

　　在扩大消费中，要提醒政府注意的一点是，农村的消费增长在扩大消费中占有重要的位置。

　　中国消费的群体，最多是农村人口，因此农村的消费增长是最为重要的。因此要各种各样的政策帮助农民减轻负担，提高收入。农民的收入状况发生了变化，消费能力得到提高，这对中国经济是最有帮助的。

　　同时也看到消费方面有一些不能单纯的和投资来区别，可能是投资，也可能是消费。这些民生的工程，包括文化消费等，很难用投资和消费来区别。但是我更愿意相信它对消费方面更有帮助一些。

　　目前由于经济下滑过快，形成一个“大坑”，也就是下行曲线，需要有一些帮助的措施。我理解现在4万亿的计划等措施，是在防止不要出现一个大深坑，至少避免在未来增长过程中间出现大起大落，把坑能给填得平一点。但是即使如此在这样一个严峻的形势下，中国今年的经济增长肯定会是比较困难的一年，4万亿的政策想填这个“坑”，估计还有点困难，因此不排除在前两个季度会再出现一个坑。不过后面的两个季度可能是由于4万亿和其他国家政策的帮助，经济有一点比较好的表现，但是前两个季度肯定是最困难的。

　　从历史上来讲，现在我们才刚刚开始过冬，严寒期可能是在今年的上半年。今年下半年的情况可能会好一些，但是并不意味着冬天已经结束，只不过说是不太寒冷而已。如果前面说的那些还能站住脚的话，这是一个全球性的结构调整，这个冬天可能时间会比较长。

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