林志民 东亚银行(中国)有限公司副行长

　　《理财周报》的读者们：

　　你们好！

　　刚刚过去的2008年，投资者还未细细品味牛市的喜悦，却被次贷危机引发的百年一遇全球性金融海啸所淹没，包括中产家庭在内的绝大部分投资者遭遇资产不同程度的缩水。痛定思痛，翻天覆地的市场变化，无疑为投资者上了一堂活生生的风险教育课，更凸显资产合理配置的重要性。阳光总在风雨后，让我们一起为2009年的家庭投资理财谋篇布局。

　　股市令人尚心有余悸，况且全球经济增长前景尚不明朗，贸然投资股市风险不小；各国央行连连降息以期挽救经济，低利率时代的投资不作为同样面临较大的机会成本。面对如此市况，很多中产家庭对于未来的理财规划有些迷茫，不知如何有效规避风险并使资产保值、增值。

　　此时，银行专业财富管理机构的重要性就体现出来，因为专业的理财团队通过严谨的研发流程，精心筛选全球投资市场、资产类别与标的，帮助客户在稳健投资的前提下，有机会分享结构性等理财产品所带来的投资回报。

　　国内中产家庭的主力成员通常为30岁至40岁，作为家里的顶梁柱，事业和家庭的负担都比较重，在未来经济下滑及就业市场形势趋于严峻的挑战下，中产家庭收入可能出现增长放缓，甚至存在失业的风险。

　　因此，每个家庭首先应保证可以维持6个月日常开销及偿还贷款的现金储备金，以备不时之需。在此基础上，投资者更应遵守全面资产配置原则，增强家庭投资组合的抗风险能力与资产的流动性，在分散风险的同时寻求稳健回报。

　　与股市相关投资部分，具体操作上可以透过一些相对表现的结构性投资产品来实现，如此可稳健地捕捉收益机会，进而实现财富增值。如根据中国政府已出台的“四万亿”经济刺激方案的投资分布，将有70%的资金将投入铁路、公路、灾后重建等基础建设领域，投资者可透过看好一些在大规模投资刺激方案中受惠的公司，如基建、水泥等行业的股票，以及与经济波动周期相关度较小的防御类股票，如电信、医药等。同时，看淡一些受经济增长放慢冲击较大的公司，如航空、汽车、家电、出口等行业的股票，来达到最佳的波动市况下的中性策略。

　　这一策略的核心便在于无论市场的涨跌，通过合理的相对表现或市场中性等投资策略，挖掘弱市中的投资机会。东亚中国正是基于以上的理论，自去年金融海啸爆发后推出了一系列的“溢利宝-全天候”系列人民币保本投资产品，在逆市中稳健掘金。

　　此外，从分散风险的角度出发，基于对商品、外汇等市场大势判断的资产配置也应纳入规划全局。考虑到美联储已将利率降至接近于零的水平，利率政策弹药耗尽，未来很有可能加速开动美元印钞机。加之由于欧洲央行降息步伐缓慢，欧元对美元保持着利差优势，预计美元今年将风光难再。因此，与美元呈高度负相关性的黄金作为良好的避险工具，从长期角度看仍不失为资产配置中的必要组成，能够成为预防投资市场继续下滑的“缓冲投资”。

　　虽然预计2009年商品市场还有惯性探底的压力，但在美元可能走软以及下半年经济温和复苏的预期之下，诸如黄金等商品存在反弹契机与避险的投资价值，因此投资者可趁金价低迷适量配置黄金相关资产。

　　在谈完战术后，其实投资的长期战略也应受到重视。回顾以往经济衰退与复苏的各个周期，我们会发现除了分散投资外，坚持长期投资也至关重要。长期投资指的并非简单长期持有，另一层意义则是长期持续投入资金。正如“活到老，学到老”一样，懂得愈多，学得愈久，累积知识的深度、广度与速度愈是惊人，投资亦是如此。

　　长期投资还有一个秘密，就是用长期的眼光来看投资标的价值，可以更理性地检验投资组合是否合理。就像人们买房子、买车子一样，通常要经过详细的比较、慎密的思考，投资也要分辨投资标的短线价值与长线价值，用长期的观点判断投资组合是否符合自己的风险承受度，是否吻合自己的流动性需求与现金流量的规划，是否能满足自己的退休生活等各种规划。用三年、五年甚至十年的角度来看，这个投资组合是否能抵抗下行风险并有效参与上涨契机。中产家庭可以通过银行专业理财机构所推出的定投方式选择价值浮现的投资标的。

　　知己知彼才能胜算在握。即使2009年的市场波动依然难测，中产家庭只要顺应大势，依托专业的银行财富管理部门，根据家庭财务的实际状况均衡科学地配置资产，将在财富保值增值的路上仍然是大有可为。

　　最后，恭祝《理财周报》全体读者新春快乐，牛年大吉！

　　主要观点

　　投资者应遵守全面资产配置原则，增强家庭投资组合的抗风险能力与资产的流动性，在分散风险的同时寻求稳健回报

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