邓召明 鹏华基金管理有限公司总裁

　　尊敬的理财周报读者和投资者：

　　过去的2008年是不平凡的一年，全民携手抗灾，共享奥运荣光，经历大悲大喜的我们更加坚强。2008年也是鹏华基金的十周年，作为国内首批规范成立的“老十家”基金公司之一，鹏华基金能和中国基金业一起成长，成为中国基金业，乃至资本市场发展的“见证者”，深感荣幸。

　　中国有句古语：受人之托，忠人之事。鹏华基金一直珍视投资者的托付，努力做好投资和服务工作。2008年中国的投资者和基金业都历经了一个痛苦的过程。由于全球经济加速的下滑，中国企业利润增速的放缓，全球股市均出现了深幅调整。与此同时，中国基金业管理的资产规模由2007年底的3万亿缩水到2008年的1.9万亿，绝大部分股票型基金投资者遭受损失。作为基金行业的一员，我们也受到了A股系统性风险的影响，除了08年9月成立的鹏华盛世创新为投资者带来正回报外，我们的其它股票型基金未能给投资者贡献正回报，对此，我们深感不安，投资者的心情我们感同身受。

　　物极必反，否极泰来。市场永远是涨涨跌跌，没有过不去的危机，也没有只跌不涨的股市。我们相信，在不远的未来，中国经济将继续保持高增长，中国股市也会随之走出低迷。

　　展望2009年，我们认为：积极的财政政策和适度宽松的货币政策依然是中国宏观经济政策的主基调。在货币政策方面，为了“保增长”，央行很可能继续放松银根，采取降低存贷款利率、调低商业银行存款准备金率等措施加大货币投放量，降低企业融资成本；财政政策方面，很可能继续加大投资、提高企业出口退税率、提高个人所得税起征点，以此扩大出口，拉动内需。

　　随着国际原材料价格的大幅降低，尤其是国际油价已经从去年最高的147美元每桶降到了现在的40美元上下，这使得企业生产成本大幅降低；另一方面，随着宏观刺激政策的出台，国内需求将逐步恢复，虽然中国经济在短期内可能难以恢复像前几年那样两位数的高速增长，但是保持8%左右的增长还是可以期待的，这就使得中国股市在2009年不太可能出现2008年这样的深幅调整。

　　在宏观刺激政策不断出台、企业经营成本下降、需求逐渐上升、股市估值趋于合理的背景下，2009年中国股市可能存在结构性上涨机会。我们会继续全力以赴，努力为投资者贡献收益。

　　展望中国基金业未来发展，我们认为基金产品的创新和基金公司的国际化将是中国基金业发展的必然趋势。随着投资者理财意识的觉醒和对理财产品的需求，基金产品的设计必将由目前的相对同质化转为更具个性化。

　　同时，基金公司国际化的步伐不应该也不会因为目前所遇到的困难而停止脚步。虽然目前来看，QDII产品给投资者带来了一时的痛苦，但是从长期来看，投资海外市场将是中国投资者未来的理财方式之一。

　　为了给投资者带来满意的回报，目前我们正和外方股东紧密合作，引进国外资产管理行业的成熟经验。

　　在全球金融危机转变为经济危机的背景下，我们只有成长得更快，领先于经济下行的周期，才能战胜市场，战胜危机。

　　关于个人理财，我首先要讲明的是投资不等同于理财，理财的精髓在于用财之道，重点是对已有财产进行合理的配置和管理，而投资则是使资产增值的手段。从这个意义上讲，投资只是理财的一部分。理财的最终目的是为了更美好的人生，将生活所需之外的余钱进行积聚、投资、管理，聚沙成塔、集腋成裘，才有可能最大化地提升财富，并实现最高的生活品质。投资是理财的方式，通过投资不同风险收益比的理财产品，最终实现理财的目的。

　　对于09年的投资，我们建议投资者根据自己的风险承受能力来投资基金品种。在基金品种的选择上不要盲目跟随市场变化而变化，而主要根据自己的投资目的和风险承受能力变化。在人的一生中，一般在刚参加工作时，收入有保证，并且随着工作时间的增加，收入水平会有一个提高，这样的投资者相对比较适合高风险高收益的股票投资，因为从长期来看，股市总是向上涨的，即使短期亏损，长期来看还是赢利的，而对于老年投资者则应重点配置中低风险的基金。

　　资产配置优于时点选择。无论是过去还是现在，无论是国内还是国外，没有人可以准确的预测出股市波峰和波谷，靠短期博取差价，成为市场真正的赢家。很多精明的投资者都是通过资产配置来分散风险。通过合理的资产配置，您便能更加从容的面对市场的波动，获取相应的收益。

　　2008年股市的深幅调整，使得中国的投资者认识到了投资的风险，使得中国的投资者更加的成熟。

　　阳光总在风雨后。我们共同期待股市风雨后的艳阳天。鹏华基金希望与投资者携手走入下一个十年，一起见证中国金融市场的发展与壮大。

　　主要观点

　　关于个人理财，我首先要讲明的是投资不等同于理财，理财的精髓在于用财之道，重点是对已有财产进行合理的配置和管理，而投资则是使资产增值的手段

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