本报记者 陈静

　　中国国航(601111)17日公告称，公司燃油套期保值合约公允价值损失扩大到68亿元(未经审计)，2008年12月当期的实际赔付约为5280万美元，受此影响，公司预计2008年度将发生大幅亏损。

　　12月实际赔付5280万美元

　　中国国航曾先后于2008年10月15日、10月28日、11月21日、12月19日发出一系列涉及燃油套期保值的公告。12月以来，国际油价继续震荡下行，2008年12月31日纽约商品交易所WTI原油的收盘价为44.60美元/桶，12月份的均价为42.04美元/桶。以此为基础进行测算，中国国航2008年12月31日燃油套期保值合约公允价值损失扩大到68亿元人民币(未经审计)，12月当期的实际赔付约为5280万美元，该等实际赔付不会对公司的现金流产生重大不利影响。

　　中国国航12月22日曾公告，公司由于参与了燃油套期保值交易，11月份已发生实际赔付588万美元，但当月现货采购成本较预算节省约4115万美元。

　　自公司于10月15日发布第三季度业绩预亏公告、10月28日发布第三季度报告、11月22日发布燃油套期保值的提示性公告以来，随着全球经济危机的进一步加剧，国际油价继续震荡下行，10月31日纽约WTI原油的收盘价为67.81美元/桶(10月均价为76.52美元/桶)，12月份的均价为42.04美元/桶。

　　根据公开数据，可以大致推算出中国国航的预算航油采购价格。据专业人士测算，11月国航航油采购总量为24.1万吨，采购成本较预算节约4115万美元，也就是每吨节约170.75美元，结合1：7.3的吨/桶比，约合23.39美元/桶。

　　全年预计大幅亏损

　　中国国航表示，面对急剧下降的油价，公司积极对原有合约进行了优化调整，调整后合约的公允价值损失和实际赔付数额得以降低，且降低额度大于所支付的调整支出，整体上减少了损失。中国国航有关人士介绍，公司现合约结构仍是上方买入看涨期权和下方卖出看跌期权。

　　公告介绍，目前中国国航正在按照相关会计准则的规定对截至2008年12月31日的持仓合约的有效性进行评价，公司将严格按规定进行相应的会计处理，并根据有关规定予以披露。

　　中国国航表示，虽然上述公允价值损失将对公司2008年度财务状况造成不利影响，但油价的下降也使公司现货采购成本得以节省。同时，上述公允价值在合约剩余期间内将随着未来油价相对于2008年底水平的变动而发生变化，并形成相应的公允价值变动收益或者损失。

　　中国国航同时发布2008年度业绩预亏公告，公司财务部按照中国《企业会计准则》对2008年1-12月的财务数据进行了初步测算，预计公司2008年度将发生大幅亏损。公司2007年实现净利润38.81亿元，每股收益0.3267元。

　　中国国航解释，业绩预亏的两大原因分别是航空运营业绩同比减少及燃油套期保值亏损。公司方面称，受四川地震、奥运会期间的市场波动及全球金融危机的影响，2008年航空市场需求整体回落，运输收入远未达预期；此外，尽管九、十月份以来国际油价急剧下降，但全年油价仍远高于上年，公司航油成本同比大幅上升。

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