陈姗姗

　　2008年下半年以来航空需求的疲软及由燃油价格大跌带来的套保浮亏，使航空公司难以交出一份满意的年终答卷。

　　今天，此前一直盈利的中国国航(601111.SH)公告称，截至2008年12月31日，该公司在燃油套期保值上账面亏损68亿元，加上航空需求下滑的因素，2008年公司业绩预计将出现大幅亏损。

　　此前，中国国航曾公告截至去年10月31日，公司套期保值合约公允价值损失约为人民币31亿元，意味着，在过去的两个月中，国航因为套期保值而造成的账面亏损继续扩大了37亿元。

　　中国国航董秘黄斌昨天告诉《第一财经日报》，订立燃油套期保值合约的目的是通过金融工具的运用，在未来一段时间内锁定燃油成本，根据公司此前的规定，套期保值合约下的购入量，未超过公司董事会授权的2008年度实际燃油采购量的50%±10%。虽然上述公允价值损失将对公司2008年度财务状况造成不利影响，但油价的下降也使本公司现货采购成本得以节省。

　　值得注意的是，68亿元虽然已经相当于中国国航前两年的净利润，但主要还是账面亏损，不过，去年11月和12月，国航的燃油保值已经分别实际赔付588万美元和5280万美元。

　　受困燃油套期保值的并不只是中国国航，由于没有预料到国际燃油价格的持续大跌，东方航空已经公告称，截至2008年12月31日燃油套保浮亏62亿元，而香港最大的航空公司香港国泰航空有限公司也已浮亏76亿港元。而国泰航空的不景气，也将直接影响到与之交叉持股的中国国航的业绩。

　　目前航空业普遍面临需求疲软的压力。在日前召开的民航工作会议上，民航局透露，国内航空公司去年1~11月已累计实际亏损70.7亿元，目前三大国有航空公司都陆续公告了2008年业绩预亏。东航集团总裁刘绍勇曾告诉记者，国内航线预计在2009年下半年恢复，而国际航线回暖要到2010年。

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