毕马威(KPMG)的一项研究发现，在资产负债状况去年显著恶化后，亚洲最大型企业进行并购活动的能力可能受到了限制。

　　分析人士曾预计，中国和印度等大型发展中市场的重量级企业今年将增加国内外的并购活动，以扩大企业规模和开拓新的市场。

　　但毕马威的研究显示，亚洲企业为并购交易进行债务融资的能力已大幅减弱，这可能会抑制它们在未来数月进行并购的雄心。

　　毕马威研究了该地区市值最大的350家企业，考察了它们的资产负债状况，以衡量它们发起只使用债务进行融资的并购交易的能力。

　　研究发现，亚洲企业净债务与利息、税项及折旧前收益的预期比率去年下降了28%，在研究所涉及的地区中降幅最大。

　　研究所涉及的亚洲企业的平均市盈率(P/E)去年也出现下降，降幅为19.9%。

　　毕马威中国(KPMG China)负责企业财务的周弋邦(Paul Chau)说：“这些数字表明，该地区的经济增长放缓的影响正在显现，企业资本结构受到了压力。”

　　但周弋邦表示，随着现金充裕的投资者尝试进入股市抄底并进行有选择性的收购，并购交易量在今年晚些时候可能会上升。

　　野村证券(Nomura)亚太区并购业务主管彭高年(Colin Banfield)表示，考虑到财报季节临近、经营环境艰难以及资产负债状况恶化（无论是实际发生的还是感觉到的），亚洲地区企业对潜在的并购交易正变得更为谨慎。

　　但彭高年补充说：“交易活动可能推迟，但许多企业在战略上都有迫切的理由进行资产并购，它们正等待估值趋稳、市场波动减弱后再采取行动。”

　　美林(Merrill Lynch)亚太区并购业务主管戴凯宁(Kalpana Desai)表示，中国依然有充分的战略理由收购自然资源类资产。

　　她说：“2009年第一季度过后你会发现，随着现金充裕的中国企业寻求在大宗商品周期底部收购资产，资源领域的境外并购活动将会复苏。”

　　英国《金融时报》森迪普·塔克(Sundeep Tucker)香港报道

　　译者/汪洋？

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