中国人民银行发布的金融数据显示，2008年12月，各项货币信贷指标全面回升。其中，广义货币供应量（M2）增速同比升至17.82%，当月新增贷款达7718亿元。这不仅创下了2008年1月份以来的新高，如果剔除1月份的特殊因素考虑，这也是近6年来的单月增幅新高。

　　有关专家指出，上述数据表明，我国经济下滑初步出现了企稳的迹象，微观经济体对宏观经济的预期有所回暖，企业的经济活动开始增加，拉动内需的政策也得到了较好落实。

　　M2数据强劲反弹

　　相比2008年6月份以来的M2持续下滑，12月份的M2增速可以用突飞猛进来形容。数据显示，2008年12月末，M2余额为47.52万亿元，同比增长17.82%，增幅比2007年末高1.08个百分点，比上月末高3.02个百分点。

　　对此，中央财经大学银行业研究中心主任郭田勇分析认为，去年12月份的信贷投放加快是导致M2增速上升的主要原因。兴业银行资金运营中心首席经济学家鲁政委也持同样观点。他认为，信贷带动下的货币乘数扩张，是M2反弹的主要因素。不仅M2的增速超预期，各项货币增速均呈现出强劲反弹。M2增速已重回2008年6月以来的高点。

　　郭田勇同时也指出，经济活动在去年12月份趋于活跃，也是使得货币投放较快的原因。此外，2007年12月份的同比数据也相对较低。

　　信贷投放爆发式增长

　　受政策导向的影响，2008年的信贷增长两头高、中间低的特征明显。

　　“2008年12月份，农发行新增贷款550亿元，而在2008年11月初至12月20日的50天内，农发行净投放贷款687亿元。”这样的情况正在被各个商业银行重复。

　　各家银行在去年12月份均加大了信贷投放力度，使得12月份人民币贷款增加了7718亿元。统计显示，2008年12月末，金融机构人民币各项贷款余额突破30万亿元，达30.35万亿元，按可比口径同比增长18.76%，增幅比上年末高2.66个百分点。其中，居民当月的新增贷款约为550亿元，新增贷款的主力为非金融性公司及其他部门，当月新增贷款约为7160亿元。业内人士分析指出，这可以说明，12月份的贷款增加额中，个人贷款变化不大，而响应政策号召增加的企业信贷投放量很大。

　　以农行广西分行为例，其下半年共投放贷款228亿元，其中12月份已集中投放40亿元，全力支持优质企业、优势项目。侧重对风险系数小、前景广阔的交通、电力以及“三农”优质项目，加大、加快、加强信贷投放；对基础设施建设、能源、钢铁、电信科技等9大行业进行严格授信管理，实行有保有压。

　　也有观点认为，因为当前存贷利差依然是银行盈利的绝对主要来源，因此，放贷为银行保证盈利的第一要务。由此自然激发出的行为便是刻不容缓的信贷尽早、从速发放，形成了自11 月和12 月的信贷冲锋。

　　事实上，去年12月份的信贷增速突然加大，确实事出有因。在国家一系列保增长政策出台之后，多家银行公开宣布了将新增今年新增信贷额度，截至11月末，正式公布的新增贷款额度总规模超过3000亿元。

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