在2008年出现投资红酒等另类投资理财产品后，2009年的另类投资热点或许会和PE（私募股权投资）相关。

　　“在行情不明确的情况下，银行会加大产品创新的力度，除了传统金融工具外，挂钩实物的种类会增多。”普益财富研究总监李要深预期，借助银行理财产品进行股权类的PE投资在2009年会越来越多。

　　红酒消费与银行理财

　　另类投资在业内笼统定义是挂钩投资对象除了利率、汇率、股票、基金、债券、票据等传统投资品种之外的投资理财产品。

　　2008年最让人眼前一亮的创新理财产品或许就数工商银行（601398.SH）、中海信托和君顶酒庄等推出的“君顶酒庄红酒收益权信托计划”，客户既可以选择消费红酒，也可以获得预期收益。

　　在工商银行之后，中信银行（601998.SH）也推出过类似的红酒投资理财产品。不过银行理财师表示，红酒投资属于奢侈品投资，而且非常专业，和葡萄酒的产地、气候及品种等都有关系，后期的储藏、管理和销售也非常复杂，因此风险也相对较高，不适合普通投资者。

　　据了解，工行的该款产品以桶为购买单位，一桶有10万元、15万元、20万元三个等级，主要面向的是私人银行客户，而且为了控制风险，由中粮酒业提供担保，在红酒没有被消费时，将以年化8%的收益率回购该红酒。

　　“这实际上仍然是一个融资信托的概念，葡萄酒企业需要融资，采用葡萄酒作为抵押。”中国银行（601988.SH）一位资深理财师告诉《中国经营报》记者，锁定了8%的收益，就等于企业融资的成本是8%。不过他也表示，完全意义上高风险的葡萄酒投资，可能现在还不适合国内的投资者。

　　招商银行（600036.SH）私人银行中心副总经理张印君表示，2008年还是国内的私人银行元年，2009年招行的私人银行产品仍然会以稳健为主打，不会涉及风险太高的理财产品。

　　其实除了红酒外，2008年还出现了另外一些另类产品，比如挂钩小麦、猪肉、艺术品和气候等理财产品。如中行的金色麦田计划，如果小麦的价格高于期初的价格，投资者就可以获得7%的年化收益率，否则就只能有0.72%的收益。

　　PE成另类投资新宠

　　2009年1月5日～20日，招商银行推出一款非保本浮动收益型“金葵花”招银进宝之特变电工（新疆硅业）3号理财计划，该理财产品投资起点10万元，委托管理期限708天，预期年收益5.35％。

　　由招商银行（委托人）委托中国对外经济贸易信托有限公司以受托人名义，向特变电工（600089.SH）控股的特变电工新疆硅业股份有限公司进行股权投资，外贸信托投资资金按被投资企业单位注册资本1元的价格入股，享有投资权益（期间不享有利润、不参与利润分配）。资金信托到期日后，外贸信托将所持有的上述企业股权溢价转让给特变电工，以转让所得支付信托收益。

　　上述中行资深理财师表示，这实际上就是一款股权投资类的产品，不过与完全意义上的PE投资不同，它的投资期限只有两年，算是PE投资和信贷类理财产品的过渡形式。

　　另外一方面，目前由于证监会对信托公司持股作为IPO股东还没有放行，因此即使理财产品期限更长，也可能无法分享IPO后的收益，因此股权类的投资也不是完全意义上的PE投资。

　　不过李要深认为，股权类的一级市场投资，相对二级市场，已经显现出了投资的巨大潜力，预期2009年仍然会有大量产品推向市场。

　　据了解，除了前述招行理财产品采用的过渡形式外，已经有不少银行在研究发行PE类投资的理财产品，不过由于商业银行在股权类投资上的严格限制，信托公司在IPO问题上的股东尴尬，因此业内预计，2009年该类产品能否成功还要取决于相关细节问题的落定。

　　以前述招行产品年化5.35%的收益率，工行浦东分行理财师李吉认为，PE类的产品在收益和门槛上可能会更高，适合风险承受能力更高的投资者。

　　另外，除了PE类等另类投资外，接受《中国经营报》记者采访的理财人士还纷纷预期，2009年挂钩期货期权等衍生金融工具的理财产品也会增多，比如股指期货等。目前委托投资概念的期货投资基金正在业内引起广泛讨论，显然，从渠道优势上来讲，引入商业银行理财产品，募集资金将是最有优势的，不过2009年1月初，记者从银行人士处了解到，这些创新仅停留在讨论阶段。

中国经营报记者：徐永     新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。