在证监会的再次鼓励下，基金产品创新2009年或将迎来一个小高潮。《中国经营报》记者获悉，部分基金公司正在酝酿上报一批结构化、数量化的创新型基金产品。

　　挂钩衍生品的基金产品也在部分基金公司酝酿。有基金人士称，若今年股指期货得以推出，将使得基金产品创新实现质的飞跃。

　　基金公司创新踊跃

　　2008年底，证监会基金部发文鼓励基金公司进行产品创新，表示将通过开辟绿色审核通道、申报创新产品的同时可以再申报一个普通品种等方式，从制度层面上来鼓励基金产品创新。

　　“证监会基金部一贯是鼓励创新的。绿色通道的说法在2年前就已经有，这次通过发文进一步明确，使得基金产品创新审批更加规范。”国联安基金副总王峰说，这显示了监管层对于基金业发展的鼓励，希望通过产品创新促进基金业的活力和发展。

　　目前，国内基金产品普遍存在同质化、平庸化的问题，尽管名称各不相同，但同一类型每个产品的性质规模都差不多，难以真正体现基金产品的差异化竞争，长此以往，并不利于基金业的发展。

　　目前，部分基金公司已经上报或者正在酝酿一些结构化、数量化创新基金产品。如果顺利，这些产品将在今年和投资者见面。而据记者了解，在竞争日益激烈的环境下，基金公司对于产品的创新力度正在加强，甚至很多超前和复杂的产品也已经在产品设计部门初具模型，只待环境成熟便可申报。

　　“目前公司正在从ETF（交易型开放式指数基金）和衍生品上面考虑做一些创新产品。”工银瑞信基金战略发展部总监黄陈告诉记者，未来ETF产品大有可为，且目前尚无跨市场的ETF，业内期待较大；若融资融券业务年内能顺利推出，为市场提供了做空机制，新基金在套保、套利上将有很大创新空间。

　　德圣基金研究中心首席分析师江赛春认为，今年ETF或将得到较大发展，交易所对此较为积极，有望在推出跨所ETF产品上有所突破，比如跟踪沪深300指数。2008年底，上证所总经理张育军曾表示，现在是发展ETF产品的好时机，因为目前ETF产品的交易量占到整个市场的10%左右，潜力巨大。

　　2008年，创新型封闭式基金富国天丰因其独特的产品设计，发行时曾经出现3日售罄的火爆场面，引来市场颇多关注。据业内人士透露，其他基金公司目睹此景，也已积极上报创新型封闭式基金，可能会从产品结构和投资标的上有所突破。

　　“封闭式基金主要是解决折价率问题，预计2009年基金公司在这方面的创新力度会比较大。”海通证券（600837.SH）基金研究员吴先兴认为，富国天丰的解决方案，可能成为今后创新的一个方向。

　　“如果说上一轮熊市诞生的基金明星是货币基金，那么此轮熊市将造就另一个明星——债券基金。”安信证券基金分析师付刚认为，中国基金产品将逐渐趋于均衡格局，随着债券市场的发展，投资者对资产配置的重视以及降息周期的到来，债券型基金将成为基金产品结构化转型的最大受益者。

　　“债券型基金的大发展有赖于债券市场的继续深化。”兴业基金研究策划部总监助理辛曌认为，若债券市场品种足够丰富，容量足够大，基金公司可以开发出更有针对性的细分产品，甚至可以和股指期货结合，设计出相应的结构性产品。“低风险的债券天然要求和衍生品相结合。”

　　创新环境有待改善

　　尽管基金公司创新热情高涨，设计理念也颇多，但是能够在多大程度上实现并不乐观。客观而言，目前国内基金创新环境仍然较差。多位业内人士表示，无论是从监管层面、制度层面还是市场层面，基金产品创新的空间都受到很大限制。

　　曾有基金公司老总表示，当监管过度时就没有创新，产品创新的关键是制度层面，比如《基金法》有所突破。

　　“甚至具体到在现有的法律框架下，没有明确允许我们做的，我们是不是可以大胆尝试，或者是监管机构能不能够给予充分的理解和放行，现在应该说都是当务之急。”国泰基金总经理金旭日前表示，我国现行的监管体制也能进行一定的改革，应该有的加强，有的放松，或者适当放松，尤其在资金产品审批范围内。

　　证监会基金监管部在此前的一份报告中也强调，相关市场的发展是基金产品创新的前提，政策支持是基金业创新和发展的重要保障，几乎每一次基金产品创新的前后，监管部门都会出台相关法规。

　　据了解，基金产品创新主要从交易方式、投资对象、投资策略等方面着手。比如ETF就是从交易方式而言，未来还可能出现以行业、板块、债券以及红利指数或其他指数为标的的ETF、主动管理型ETF等。

　　投资策略方面的改变是目前最为主流的创新方式。随着市场发展，国际成熟市场投资理念、投资方法将更多地被运用于投资中国市场，随之将产生众多投资概念基金。比如借鉴国外理念，兴业基金在去年初推出社会责任基金之后，将在今年继续推出一只有机增长基金。辛曌介绍，相比于主要通过并购等外延扩张增长，有机增长基金更强调增长的来源、质量与持续性。“结合我们公司的投资理念，我们有意把这个系列的创新延续下去。同时会注意引进国外的投资理念时与国内经验相结合，避免水土不服。”

　　“问题是投资策略的创新同质化很严重，很多基金不过是名称的不同。”江赛春说，比如所谓大盘、中小盘基金的投资标的范围上，就存在基金公司解释权过大的问题。

　　投资对象的创新则有赖于新的投资标的的出现，除了股票、债券以及货币市场外，衍生品被认为是下一个重点目标，如融资融券和股指期货。但在目前的制度下，在投资范围中加入股指期货，只是增加了投资品种，并不是真正以股指期货为投资标的的基金产品。但是在专户理财上，基金公司就可以设计以股指期货为主要投资标的的产品，以满足特定投资者的需要。

中国经营报记者：李辉     新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。