文\表 记者井楠

　　上周中期，有色金属板块再次出现集体跳水，令投资者大失所望。纵观该板块三季度报表与年报预期，公司业绩呈现两极分化发展，投资价值值得商榷。受国际商品市场价格大跌影响，部分企业主业经营受到影响，业绩损失很大，其中，云南铜业三季度净利润大幅度下跌了47%，为5.8亿元；豫光金铅三季度净利润大幅度减少了20%，仅为1亿元；中金岭南三季度净利润大幅度减少了22%，仅为7.6亿元；贵研铂业三季度净利润暴跌了79%，仅为1984万元。

　　业绩两极分化发展

　　同期部分公司的业绩却大幅度增长，似乎并没有受到商品价格走跌的影响。其中，包钢稀土的三季度净利润大幅度增加51%，达到了2.8亿元；铜陵有色净利润大幅度增加了76%，达到了9.2亿元；锡业股份净利润增加了10%，达到了近5亿元。

　　然而，仔细观察利润表，我们发现大部分业绩增长的公司，财务数据不容乐观，成本费用的上升稀释了原本更强的主业收入。其中，包钢稀土的同期主业收入增长幅度高达49%，本来与当期净利润上升幅度相同，但其当期主业成本上升幅度太大，当期主业利润只上升了12%。锡业股份如出一辙，其当期主业收入本来大幅度上升了35%，但由于主业成本上升速度更快，主业利润仅仅增长了21.5%，加上财务费用大增，最后的净利润增长幅度有限。

　　而对于所有业绩大幅度减少的公司，其2008年主业收入并没有大幅度减少，成本费用的增加也是导致其利润减少的罪魁祸首。其中，豫光金铅本期主业收入大幅度增长27%，但成本增长速度过快，导致其主业利润锐减23%；贵研铂业的三季度主业收入大幅度增长35.5%，导致其净利润减少的原因除了主业成本增加之外，还有财务费用增加为原来的约2倍。焦作万方与之类同，当期主业收入本来大幅度增长了39%，但成本增长稀释了主业收入，加上财务费用与管理费用的增长幅度均大于同期收入增长幅度，最后的业绩反而递减。

　　成本增长稀释主业收入

　　由此可见，2008年经营中，有色金属板块一方面要应对国际商品市场价格下跌的挑战，另外一个方面还要面临国内经营成本逐步加大的问题，可谓困难重重。而面对新的一年，商品市场价格暂时未见起色，消费递减预期将使得有色金属公司再次经历考验，选择该类股票，投资者需要三思而后行。

　　与同板块公司相比较，唯独铜陵有色的财务数据比较均衡，主业收入上升了15%，主业利润上升了17%，而由于开源节流有力，最后的净利润居然上升了76%，说明2008年经营受大环境影响有限，值得投资者考虑。

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