谷东

　　●2009年预测EPS：0.84元

　　●合理PE：13倍

　　作为水利水电建设龙头企业，葛洲坝（600068.SH）拥有世界先进的水电建设技术和水电建设国际品牌，近年国际市场发展迅速，国内、国外工程均衡发展的局面正在逐步形成。

　　广发证券此前分析认为，工程承包业务在未来较长一段时期内仍将处于景气周期，而世界性的金融危机将迫使世界各国加大基础设施的投资力度以缓解经济衰退的压力，提升该行业景气度；水电工程承包业务步入黄金发展时期，水力发电是目前世界上最成熟的可再生能源发电技术。

　　我国《可再生能源中长期规划》2006年至2020年期间将新增水电装机容量1.9亿千瓦，静态投资总额达1.3万亿元，全世界尚可开发水电装机容量约为23亿千瓦，总造价约18.4万亿元。而葛洲坝水利水电建设业务链各环节也将借机迅速做大做强，特别是在水工、机电设备制造环节，保守估计未来三年工程业务收入的复合增长率应在40%以上。

　　除水利水电工程外，葛洲坝也开始拓展多个施工领域。由水电向火电、水电、核电、铁路、公路、机场、港口、码头、房屋等领域的施工进军。公司较为看重铁路施工领域，投资16亿元参股沪汉蓉铁路湖北有限责任公司，并中标了金额为21.77亿元的武汉至宜昌铁路工程，安信证券指出。

　　对于葛洲坝目前正在运作的配股募资拟投资的高速公路项目，中信证券也看好其盈利前景。但中信证券同时指出，由于近期公司各项业务快速扩张，资金需求庞大，未来银行借款和财务费用将进一步攀升。同时，配股完成后也将对公司每股收益有所摊薄。

　　葛洲坝在经历上轮大幅上涨后，很多研究机构纷纷调高了对其的投资评级。并且认为在2009年，随着公司盈利的持续增长，每股收益也可较2007年出现接近翻倍的增长，最高预测可达0.84元。即使按照预测均值13倍的市盈率计算，其目标股价也可超过10元。广发证券甚至预计其2009年目标价可达13元。

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