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近期,第一创业公司发现两则“草根信息”有一定意义。
其一,12月上旬,暨南大学在广州大学城有一个5亿元的校园建设项目,之前到处求人也难以拿到贷款。但现在形势完全变化,该校园建设项目已经被扩张到20亿元,同时,各大银行的信贷员纷纷主动找到暨南大学,要求放贷给暨南大学;其二,深圳某金融机构,因为一基建项目,之前银行敷衍规避,而现在,各大银行的信贷员纷纷主动要求放贷给这个基建项目。
两则“草根信息”细微地反映了近期银行贷款市场的变化。为什么有这样的转变?第一创业认为,主要来自以下两个原因:其一,债券资产吸引力急剧下降,5年期国债收益率已经回落到1.75%,长期来看,几乎没有资产配置价值,所以,银行不得不考虑逐渐把资金从债券投资转移到贷款投放上去;其二,政策压力,从中央到地方,现在都强烈要求“保就业,扩经济”,甚至中央电视台像四川地震救灾一般在电视右下角打出了“坚定信心”的字样,这种强大的政治压力也使商业银行需要做大贷款规模。
当每家银行都不愿意贷款时,市场的需求很差,企业的现金流情况也会很差,银行反过来更不愿意贷款。但是,如果每家银行都愿意贷款呢?积极财政政策加上便宜的资金可以刺激建设项目,创造需求,同时,充裕的流动性可以带来资产价格的财富效应,反而又会使每家银行都愿意贷款。
除了担心贷款能不能启动,企业巨大的库存压力也是市场所担心的焦点,然而,这个担心目前似乎也过于悲观。一个问卷调查结果显示,一部分企业今年年底的存货调整就差不多了,大部分的企业存货调整到明年一季度末完成。而如果贷款启动,消化能力增强,库存调整结束的时间不会晚。