编者按：上周上证指数持续五连阴，后三个交易日收出三颗阴十字星，短线技术走势趋于谨慎。本周，沪深股市将进行年度最后的收官。市场人士认为，在这种情况下，2008年底最后三个交易日的行情不宜过分乐观，年末翘尾行情或将难以出现。

　　调整压力来自何方

　　对于上周A股市场走势来说，调整压力来自以下两个方面。一是年报压力渐趋加大。继前期启明信息等个股对2008年报业绩预测进行修正之后，上周水晶光电等个股也对2008年报预测进行修改，从而意味着2008年的年报业绩将低于市场预期。而这些信息叠加在一起，也说明了2009年一季度季报也不宜过分乐观。2008年一季度季报几乎是这一轮经济周期的景气高点，而2008年四季度不佳的信息将延续至2009年一季度。有悲观的观点认为2009年一季度或出现大批量的上市公司业绩预警公告，市场的估值重心将有所下移。

　　二是小非解禁的压力开始显现。相关信息显示，2008年最后一个月的12月，是近年来限售股解禁的高峰期，而在此之后，限售股的解禁压力同样不容忽视。有业内人士指出，在庞大小非解禁的压力下，A股市场的估值重心究竟在何处能够获得强劲支撑目前还不得而知。

　　此外，市场本身存在调整的压力，一方面是因为前期市场反弹的主流品种主要集中在绩差股、低价股中，此类个股将面临较大的压力，另一方面则是优质股品种并不多，中国石油、中国石化等央企股，虽然没有限售股解禁的压力，但由于业绩增长乏力的压力也难以涨升，这样就导致了市场存在着向下的压力。

　　市场难有突出表现

　　在今年最后三个交易日，能否出现基金等机构资金的做市值行情？金百灵投资分析师秦洪认为，这一概率并不大。一是随着年报地雷的压力有所显现，主流资金仍不敢轻举妄动，仍然采取轻仓操作，成为A股市场的后续主流方向；二是目前主流资金的博弈较为激烈，谁也不愿意轻率地拉抬股价。本周A股市场是很难有突出表现的，投资者不可对基金的做市值行情有过高的预期。

　　广州万隆指出，大盘短期酝酿着技术反弹。经上周的连续调整之后，考虑到前期低位的技术和心理支撑，不排除本周将展开技术性的反弹。

　　上海证券认为，在年报与明年一季报的冲击因素重新聚集之前，市场目前无法看到逆转反弹的新变量，对市场短期趋势依然保持谨慎乐观，区域震荡的格局尚难改观。投资策略上，依然需要贯彻防御和进攻的有效组合，现金和权益类资产的比例需要适度配比。

　　银河证券认为，未来的市场机会应重点把握三条投资主线。一是产业政策刺激线，相关政策正在从宏观层面逐渐落实到具体产业上，为相关行业带来丰富的投资机会；二是消费刺激线，4万亿元的投资方案的实施需要一个过程，但刺激消费也将逐渐成为保增长的重要内容，与消费相关的行业也将成为市场投资热点；三是并购重组线。新报记者 任强