理财周报记者 李峻岭 施维/文

　　狂风暴雨之后，佼佼者屹然挺立。

　　 2008年，在美国爆发的次贷危机迅速扩散，最终演变成一场波及全球的金融海啸。中国没能独善其身，2.87万亿元的银行理财市场“伤亡惨重”。

　　 253款QDII理财产品深陷大宗商品巨坑。据普益财富的统计，截到12月月初，亏损超过50%的达112款，占比44.3%。40款FOF（基金中的基金）中有11款亏损超过30%，亏损最严重的超过60%。

　　 坏消息连绵不断的时候，人们的悲观容易被放大。临近年终，理财周报记者对2008年到期的理财产品进行梳理，找出了收益TOP30的“冠军产品”。我们发现，年化收益超过20%的有19款，最高收益为43.48%；排在这个冠军榜最后一位的，年化收益也接近16%。这样的成绩，多少有点出乎你的意料吧？

　　 理财周报记者进一步分析发现，登上这个冠军榜的产品，主要是打新股产品和结构性产品，来自中资行的有16款，外资行的14款。这一周，我们全面出击，发掘中资行那16款产品的设计者，及其背后的制胜逻辑。

　　 工商银行第20期人民币理财产品——新股申购结构化理财产品就是43.48%这一最高收益的创造者。它的设计者告诉理财周报记者，高收益的秘密在于收益的结构性设计，以及实际运作中跟随市场调整策略。

　　 “这个产品由优先份额与进取份额共同组成。优先份额与进取份额所募集资金的比例初始时原则上为9：1，使不同偏好的投资人分享不同的投资收益。”工行这位不愿意透露姓名的设计者告诉记者，“市场好时资金用于打新股，否则转投固定收益。工行的打新股产品早在今年3、4月份已转投债券等固定收益品种，而债券今年尤其是下半年有一轮小牛行情，所以产品收益较好。”

　　 光大银行和招商银行也是今年打新产品的大赢家。光大银行阳光资产管理计划同赢十号新股申购产品年化收益30%，招行“金葵花”新股申购7期人民币资金信托理财计划中有4款产品获得15.99%-21.18%的年化收益。光大银行财富管理中心产品经理刘岩和招商银行零售银行部资深产品经理林敏在分析高收益秘笈时都提到，除了产品设计，时间窗口的把握也很重要——“打新产品一年时间为宜”。

　　 国际金融市场前所未有的震荡，把结构性产品推向了风口浪尖。从年初陷入“零收益危机”，到年末的“伪结构”质疑，让去年风光的结构性产品一度遇冷。但结构性产品在震荡市中“固定收益部分控制风险+浮动收益部分可做空做多冲击高收益”的优势，得到证明。

　　 交通银行“得利宝?丹青1号-黄金加油”（澳元）获取18.00%的年化收益，是该行今年已到期产品中收益最高的一款。该产品的设计负责人、交行个人银行部高级经理施峥嵘告诉记者，从2007年开始他们就看好黄金和原油，最关键的是产品设计了触及上限自动终止机制，在今年3月上旬国际金价盘中突破1000美元/盎司、国际原油期货合约升破110美元/桶时自动终止，获得最高年化收益。

　　 获得年化收益25.04%的光大银行“同升八号”股票联结型美元理财产品，以及获得22.76%年高收益的浦发银行“汇理财”07年第四期F1计划产品都是结构性产品中的佼佼者。理财周报记者采访浦发个人银行总部财富管理部产品经理吴成杰和光大银行该产品设计经理郦明发现，理财产品获得高收益需满足三个条件——进场时机恰当、期权策略得当、挂钩标的有戏。

　　 追求高收益是投资者的共同愿望。理财周报记者调查这些高收益产品的制胜逻辑，是希望让投资者在数千种理财产品中更聪明地选择。但是，投资者应该认识到，高收益往往伴随着相对高的风险。

　　 在全球金融危机和中国经济存在下行风险的前提下，保值逐渐成为理财第一原则，之后才能谈得上增值。因此，投资者在明年的理财实践中，如何在收益和风险之间寻找到一种适合自己的平衡，显得至关重要。

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