投资者报(记者贾华杰)

　　12月24 日，国美电器 (00493.HK) 控股有限公司发布公告称，鉴于黄光裕已无法履行职务，故暂停其国美董事局主席等职务；同时鉴于黄光裕妻子杜鹃与黄光裕的密切关系，杜鹃辞去国美董事、薪酬委员会及提名委员会成员、公司授权代表等职务。

　　此次公告，国美电器还确定调整后高层的管理结构。市场人士指出，国美高层职责调换或是在为未来国美增资扩股、出售股权做出铺垫。

　　暂弃黄光裕

　　24 日公告称，杜鹃已辞去国美电器董事职务，已于12月23日生效。公告表示，鉴于黄光裕已无法履行公司董事职务，因此暂停黄光裕之行政职务。国美电器称，公司一直试图与黄光裕联系，但迄今为止未获得黄光裕的回应。

　　虽然公司未能联系上黄光裕，但是王俊洲和副总裁魏秋立已获委托代表国美电器及黄光裕的私人集团签署文件。据悉，国美电器已任命自2006年11月以来担任常务副总裁的王俊洲为执行董事，生效日期为12月23 日。 国美称这符合公司及股东最大利益。

　　针对上述公告，有接近国美电器的人士向《投资者报》表示，国美此举意在效法创维在黄宏生事件中的做法，“把黄光裕本人与国美电器之间有效隔离。”

　　虽然，此前公安部门表示, 公安部今年启动的新一轮调查, 已明令不针对国美电器, 警方称黄光裕犯罪事宜“主要涉及其个人”。

　　但国美电器此时宣布，暂弃黄光裕及其妻子杜鹃，是一种积极稳妥的办法。

　　融资传言不断

　　与已经确定下来的国美电器过渡管理层相反的是，市场上不断出现的国美“融资”传言。 12 月初，市场就有传言，国美电器高管已就投资事宜与数家海外同行及全球私人股本基金进行了接洽。“国美寻找到不少机构投资者，以期出让部分股权。”据悉，这些机构投资者并不仅限于外资PE ，甚至还有中资背景的机构投资者参与其间。

　　虽然国美CEO陈晓表示，国美电器正在密切接触相关机构投资者。但截至目前，各家机构仅仅只是停留于接触阶段。陈晓表示，作为上市公司，国美电器与外资中介机构接触其实是很平常的事情，有关传言并不足信。“公司股票目前处于停牌阶段，现在都是投行在找我们，截至目前，公司并无出售股份的计划”。

　　此外，随着上述市场传言国美就投资事宜与数家海外同行接洽，国美与百思买之间的换股传闻也再度被提及。

　　事实上，自 2007 年以来，有关于国美与百思买换股的传闻就不断出现。在2008 年年初，当时坊间传言，国美正酝酿与百思买大规模换股，其中涉及百思买在华所有扩张成果，包括其上海门店和五星电器的资产。百思买可能以“百思买中国”作为注资，换得国美部分股份，但并不谋求控股地位。

　　不过该说法随即遭到国美和百思买的双双否认。而此次传闻再起的主要原因就在于Capital Group等3家国外投资机构同为国美电器及百思买的股东，因此并不能排除这种可能性。

　　对此，国务院发展研究中心市场经济研究所副主任陆刃波接受《投资者报》采访时表示，国美此时引入国外投资者可能带来两个好处：一是可以学习外国投资者的管理经验，二是解决国美目前的资金流动困难。

　　“对于国美的投资计划比较慎重，需要考虑该企业的后续发展，是否会受到相关事件影响。”一位私募股权投资机构负责人坦率表示。

　　分析人士认为，自从国美电器董事局主席黄光裕被警方拘留后，国美遭遇了企业发展过程中前所未有的困难和压力。如果该公司在此时真有出售股权的打算，那么或许更多的是出于缓解公司资金链压力的考虑。

　　11月，黄光裕事发之后，国美在银行融资不顺，而在供应商货款结算方面又面临很大压力。不过，国美此时出售股权也并非好时机。

　　2008 年以来，受到各种负面消息的影响，国美电器股价已经暴跌近80%，11月停牌之前国美股价仅为 1.12港元。在资本市场上，12月24日 ，恒生指数有限公司公布将国美电器(00493.HK) 从恒生综合指数系列及恒生流通指数系列清除，“这是因为该公司由今年11月24 日起停牌，至今仍未复牌。”

　　知情人士对媒体表示：“依据当前情况，国美考虑其资本状况的做法是审慎之举。不过，目前形势一团混乱，没有持股36%的黄光裕同意，很难达成任何战略交易。”

　　“现在，随着原国美电器常务副总裁王俊洲和副总裁魏秋立获得委托代表国美电器及黄光裕的私人集团签署文件，这也为国美电器此后的增资扩股、出售股权解决了法律上的操作问题。”接近国美电器人士如此解释。

　　扩张无局

　　有知情者指出，自从2007 年以后，黄光裕就将国美的日常管理交给了以陈晓为首的7 人决策小组，本人很少参与具体管理事务。

　　陆刃波则对《投资者报》记者表示，“此前两年中国美电器快速扩张的步伐也将因此而放缓。况且现在整体的经济状况也不好。”

　　事实上，与去年同期相比，家电连锁的终端出货量已经出现大幅度下滑，其下降幅度令家电整机企业和连锁商均心生担忧。

　　此外，由于受到中国房地产市场持续萎缩，家电连锁的低迷销售现状无法快速扭转，“并且现阶段家电连锁普遍布局的一、二级大中城市，受前期消费需求过度释放影响，从市场正常走势来看，现阶段家电在一、二级市场的销售已步入自然衰退和市场饱和周期，增速放缓。”

　　国美电器发布的三季度业绩显示， 2008年前9月，公司收入近364 亿元，同比增长20% ，综合毛利率和单店销售亦微幅上升。不过，近日则有消息指出，国美电器在北京市场上的销售已出现下滑。

　　陈晓表示，国美电器将收缩2009 年资本支出、放缓开店速度。 在市场上，为了今年年末与2009 年的销售业绩，国美电器已经全面启动营销活动，促销总体运作资金达20余亿元人民币。

　　此外，一则来自南京的消息称，南京国美电器有4 家店面已被关闭，中层人员变动颇为频繁。