杨斯媛

　　面对2008年中国经济的急转直下，从年初的通胀到目前面临的经济紧缩，欧美经济的进一步恶化更是让中国经济雪上加霜。中国国际金融有限公司首席经济学家哈继铭认为，虽然今年的GDP增长仍可以保持在8%以上，但中国经济面临着比1998年更为严峻的挑战。

　　形势比1998年更严峻

　　由于外部经济环境的不断恶化，中国目前面临的挑战比1998年更为严峻。哈继铭表示，从目前数据来看，中国出口产品最大的买家——欧洲和美国的衰退程度正逐渐加深，房地产市场还会进一步调整，失业率继续上升，银行“惜贷”倾向明年将更加明显，外需的恶化程度比1998年更严重，明年中国出口可能会零增长甚至是负增长。

　　同时，中国对出口的依存度也较1998年翻了一番以上，1998年中国出口占GDP的比重只有17%，而如今这个比重达到了38%。因此，在外部环境继续走弱，以及中国自身经济增长模式更多依赖外部环境的双重因素下，中国经济受到的影响是很大的。

　　内需方面，1998年实行的房改措施，吸引了大量私人资金进入房地产市场及相关领域，房地产投资大幅上升，从而带动房地产行业的上下游产业，以及消费品领域的增长。房地产开发及政府的基建工程，使财政政策带来巨大的带动效应，据估算当时1元钱的财政支出带动了3.2元的民间资金进入投资领域。

　　然而，从今天来看，房地产市场的亮点不如过去明朗。目前全国主要城市房价相对消费者可承受水平平均高估了29%。从中国房地产的库存情况看，按照目前的销量水平计算，还需要27个月的时间来消化房屋库存。

　　基于扩大内需、保经济增长的需要，中央政府出台4万亿元经济刺激计划，哈继铭认为，这一政策将对中国经济产生的推动作用与1998年相比可能要弱一些。他表示，1998年中国的高速公路、机场、港口都非常薄弱，基础设施是百废待兴，经过10年的发展，目前基础设施建设项目较为饱和，同时，私人投资的愿望不强，所以目前积极的财政政策，可以撬动的私人相关投资与1998年相比，可能要弱一些。

　　中国经济仍面临中长期挑战

　　对于今年第四季度的经济增速，哈继铭认为，将创历史新低：5%~6%，全年可能略超过8%。他同时指出，虽然带动GDP增长的其中两个因素——投资和出口一直波动很大，但由于消费的刚性较强，缓解了出口和投资波动对GDP的影响，因此GDP在大部分时期可以软着陆。

　　哈继铭表示，由于中国GDP增长50%来自消费，中国作为一个低收入国家，消费里很大一部分是消费必需品，因此，中国的消费受到经济周期影响较小，消费的刚性需求较强，某种程度上缓解了GDP的波动影响。

　　在如何提振消费方面，哈继铭建议，短期来看，改革税收政策，如提高个税起征点、消费券等会起到一定作用，但长期来看，仍需要医疗保健方面的政策，建立健全社会保障体系、医疗体制等。只有解除老百姓的后顾之忧，才可以放心消费，才可以真正提振消费，这是需要通过长期努力才可以完成的工作。

　　对于中国经济未来面临的中长期挑战，哈继铭认为，一个国家经济发展速度快慢主要由两方面因素决定，第一是国家债务率的情况，政府负债比较高的国家，增速往往比较慢，负债高意味着要通过税收等形式偿还，税收负担重必然导致经济发展放慢；第二是国家的人口结构。如果一个国家劳动年龄段的人占比较高，其增长速度就会比较快，相反国家经济增速就比较慢。2010年后，发达国家的工作年龄段人口占比会快速下降，而中国是在2015年之后将大幅下降，到时将是中国人口结构的拐点。

　　为解决这一问题，哈继铭建议，中国需要将城市化提高到最高水平，同时尽快推进农村土地改革，这也是加快城市化建设的关键。

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