（原文 LAWRENCE C. STRAUSS）

　　“像金融资产的泡沫一样，新的不动产的泡沫也会令人困扰。”2002年4月的时候，Stephanie Pomboy这样说过。她是MacroMavens公司的创始人和总裁，这家位于曼哈顿的公司主要研究宏观经济问题及其对于投资的影响。Pomboy仍然坚持现在的美国股市还没有走出熊市，她确信美国经济的长期增长还没有开始——像1990年的日本一样。

　　Pomboy认为，现在的宏观经济的状况可能是这一代人所经历过的最严重的状况了。尽管各国政府已经采取了措施来将金融的危害进行隔离，但是她还是觉得经济情况不容乐观。

　　从短期来看，由于已经处于熊市之中，所以真正的挑战应该是如何确定转向。有一种现象现在的确已经出现，Pomboy称之为“耕牛推动”——从本质上来说，这是美联储在怂恿人们去冒一点风险。因为现在在美国，持有现金已经是负的实际回报了，所以美联储实际上正在对现金“征税”。与此同时，投资级债券和垃圾债券的收益都有着难以置信的吸引力。你可以拿出15%的现金来购买垃圾债券，或者又可以用8.5%的现金来购买投资级债券。不管怎么说，“耕牛推动”效应总会让人们行动起来，正如2003年3月市场反转时的情形一样。

　　对于其他的投资品种，Pomboy认为，股票市场还是有机会的，毕竟养老基金还在做着年回报8%的努力，而如果只投资于两年期的美国国债的话，就只有1%的收益。高品质的企业债券也会是一个好选择，其次是市政债券。