“激荡·1978-2008”大型纪录片

　　什么叫“双倒”？请看赵瑜纲报告的揭秘。什么像“赌场”？请听吴敬琏讲话的分析。基金违规十家联手、股市作假接二连三，是先规范，还是先发展？2000年，基金黑幕如何揭开，资本市场如何反思。

　　数字化生存，很快掀起了一场网络烧钱运动。来得再迟也是冬，有的出局，有的摘牌，家家忧心忡忡。2001年，中国互联网如何坐上过山车，熬过寒冬？

　　更多精彩内容，敬请关注今晚22：00第一财经、22：30东方卫视《激荡·1978-2008》讲述2000与2001！

　　

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　　杨宇东，时任《上海证券报》新闻总监，从1993年开始报道研究中国资本市场

　　王烁,《财经》杂志常务副主编，参与策划报道《基金黑幕》、《银广厦陷阱》

　　李箐，《财经》杂志记者，《基金黑幕》作者

　　凌华薇，《财经》杂志记者，《银广厦陷阱》作者

　　吴敬琏，著名经济学家

　　——《激荡·1978-2008》导演王玉

　　

　　从1999年的5月19日开始，沪深股市走出了一轮强劲的上升行情。其间，上证综指更是创下了历史最高纪录。到了2000年，人们继续沉浸在1999年牛市行情的投资热潮中，中国股市已经不再是当初那个不好就关的试验品，而成为了中国经济改革的先头兵。

　　1992年的股市疯狂，此时再一次上演。在这样的热潮中，危机已经暗流涌动，此前市场上庄家们表现的无比凶猛和肆无忌惮已经开始引起人们的不满。此时，刚刚兴起，被认为是资本市场上值得信赖的基金公司，很快因为一份报告，而被证明是一个新的谎言。

　　王烁—— 《财经》杂志常务副主编，曾参与策划报道《基金黑幕》、《银广厦陷阱》，他讲述了这个谎言的开始：曾经有一起嘉实基金的总经理洪磊被去职的事件，他在公司的董事会会议上被开掉了。这在当时是一件非常罕见的事件。我们就报道了这件事件，也接触了他的对立面和他本人。然后我们就意识到当时在基金行业里面，有这个普遍的集中持股的现象。

　　很快，一个叫赵瑜纲的无名小卒无意中刺破了神话。他是上海证券交易所监察部的研究人员，为了对基金管理的现状做一个例行的调研，他写了一份研究报告。就是在这份报告中，赵瑜纲披露了投资基金大量的违规、违法操作事实。

　　而这份报告，很快就以非正式的方式流传到了社会上。

　　李箐是《财经》杂志记者，及《基金黑幕》一文的作者，她告诉记者：“我们也尝试问了一些业内的人士。大家听到这种问题，普遍反应都是隐晦地笑了笑，也不说什么。我们想拿到一个证据，但一直没有做到。”

　　《财经》以选编的方式刊发了赵瑜纲的报告，并且对这份报告作了一个简单解读，命名《基金黑幕》。对中国基金市场提出了六个方面的重大疑问。特别对基金“对倒”制造虚假成交量、“倒仓”操纵市场等多种违规现象作了深入而确凿的剖析。文章的作者之一李箐当时并没有意识到这篇稿子会产生多大的影响，她只是觉得这份报告太难读了。

　　但就是这样一篇难懂的稿子，一经刊发，顿时平地掀起千重巨浪。

　　李箐回忆，“这个稿子是10月份刊出的，当时正好‘十一’放假，其实本来预期这周是没人看的，但反而杂志面世以后，无数电话都来了，从我们领导到我这儿，都接了好多电话。特别紧张，说这种事情，你们不能把这种发展中的问题，都报出来，把它提高，而用于全面否定基金市场。然后当时就特别紧张，后来基金公司也发了声明，我们当时没有预料到一下子会是这样一个后果。那么猛烈的势头。 ”

　　王烁说，当时三大证券报——《中国证券报》、《证券时报》和《上海证券报》，刊登了十家基金公司的联合声明。

　　被点名的十家基金管理公司随后联合发表声明，指责《基金黑幕》一文用耸人听闻的形式刊发了很多不实之词和偏颇的论断，扬言要状告《财经》。而《财经》也毫不示弱，当即在三家证券报上发表声明，称《基金黑幕》资料具有正当来源和可靠依据，符合客观、公正的新闻原则。资本市场与新闻媒体以一种“口水战”的形式对峙起来。

　　而那个时候，证监会的监管力度却是十分薄弱。此时的《财经》显得孤立无援。

　　一直到中国证监会主席周小川在某次专题研讨会上公开表态：欢迎新闻媒体、报刊对证券业、资本市场发表意见。同时表示监管部门对于调查属实、确有证据的违规行为一定会给予依法处理。在王烁看来这是释放出的一个非常重要的信号。

　　而《基金黑幕》的始作俑者赵瑜纲的命运则更为跌宕，就在他通过正规途径递交报告之后，交易所监察部就给了他一个严重警告处分，理由是“未经批准，擅自将工作中知悉的内部信息外泄他人”，违反了《上海证券交易所保密工作条例》。

　　如果这场“口水官司”仅仅局限在对基金的学术批判上，它可能只是一个“茶杯里的风波”，谁也没有想到的是，一位重量级的经济学家突然卷了进来，而他的矛头直指中国股市。

　　就在基金管理公司发表联合声明的半个月后，时年七十高龄的吴敬琏挺身而出。他在10月29日接受了中央电视台《经济半小时》的采访，就《基金黑幕》发生的争执发表了自己的看法，引发了巨大争议。随后的2001年1月12日，吴敬琏再次接受了《经济半小时》的专访，这一次，他更是语出惊人，不仅仅对庄家和基金这样的市场中介进行猛烈的抨击，更将矛头直指中国资本市场的本身，直接将股市比喻成了“赌场”。

　　由“基金黑幕”到“股市赌场”，好比一张桌子失火殃及了整幢房子。2000年，一系列违规造假事件被陆续揭露出来。

　　这年年底，另一个红极一时的大庄家——中科创业的股价崩盘，并迅速波及中科系的其他成员，中西药业、岁宝热电等均上演跳水惨剧，股价数日之内腰斩一半。而中科传奇人物吕梁也以神秘失踪传奇结束。到2001年8月，《财经》再次重拳出击，刊登封面文章《银广厦陷阱》，中国资本市场丑闻曝光到达一个顶点。

　　1999、2000年的一波牛市到2001年的七八月到达一个顶点。银广厦坍塌在某种意义上成为了一个标志性的事件。要解决中国资本市场出现的问题，过程是痛苦而漫长的，而2000年前后一系列对于资本市场的质疑和反思的事件的曝光，也在一定程度上加速了这个过程。