本报记者 李 叶 北京报道

　　 电力设备板块终于发力了！

　　 12月10日，受国家电网与南方电网公司追加投资利好刺激，电力设备板块全线飘红。截至10日收盘，该板块5只个股牢牢封上涨停板，整体涨幅达5.42%，仅次于金融行业位于涨幅板块第二位。

　　 虽然此番上涨也只是一日行情，但是电力设备板块的投资机会已然来临，业内人士认为，日后电力设备板块将迎来一次行业性投资机会。

　　 分析师纷纷表示，受投资规模扩大的利好刺激，以输配电为主业的天威保变直接受益，东方电气、金风科技等风电、核电新能源电力设备上市公司地位将得以凸显，而火电设备基本上不受本次投资影响。

　　电网投资上调带来行业机会

　　 近日，国家电网计划到“十一五”结束的两年内投资规模超过1万亿元。与原计划2010年之前投资5500亿的额度比，国网公司增5000亿左右的投资。

　　 根据国务院规定，四季度安排40亿作为城农网建设和改造资本金，加上企业贷款，总规模达200亿元。国网公司西部城网建设与改造、中西部农网建设与改造两项合计安排中央投资27.3亿，占中央投资总额度68.2％，公司还将安排120亿参与中西部城农网建设与改造。

　　 南方电网也初步计划每年新增投资约300亿元用于城网改造和农网完善，全网建设投资规模达到900亿元左右。目前，南方电网公司新增中央预算内资本金投资8.1亿元，其中西部地区城网改造5亿元，农网完善3.1亿元。该项目总投资规模达40.5亿元。

　　 受两网公司追加投资的提振，10日，电力设备板块在二级市场上出现了喜人的局面。银河科技、智光电气、东方电气、金风科技、天威保变纷纷封死在涨停板，其余个股也全部上扬。

　　 “电力设备行业正面临着千载难逢的机会，预期明年行业招投标频率和规模将有显著上升，新接订单也充裕不断，如果原材料价格持续走低，那么明年将是投资输电设备板块的黄金机会。”中信证券电力设备行业首席分析师刘磊在报告中如此分析。

　　 国海证券电力设备行业分析师孙林在接受记者采访时说，国家此次扶持的重点在于输配电，火电设备基本没有影响。但在国家积极发展新能源的背景下，水电和核电设备仍然保持较高的景气；风电整装机容量有望连续三年增长翻番。

　　 “从国外电力设备板块2008年动态市盈率为11.18倍的估值比较，国内电力设备24.4倍的估值偏高，但考虑到经济下滑，以及国家电网的超预期投资，电力设备行业的成长性还是比较稳定的。”

　　东方电气风核电提速

　　 “虽然受到地震灾害的影响，但随着产能的逐步恢复和国家对公司的扶持措施继续出台，预计东方电气将于2009年年中有望全面恢复到地震前的盈利水平。”孙林对于东方电气的前景非常乐观。

　　 据东方电气三季报显示，三季度公司实现营业收入191 亿元，较上年同期增长5.6％；净利润7.7亿元，较上年同期下降60％；实现每股收益0.93 元。

　　 据孙林向记者介绍，目前东方电气火电订单的比重已由去年营收比重78.82%下降至52.4%，核电和风电的占比上升较快，分别为16.6%、12.8%。目前没有出现下游发电企业用户撤单的情况，而且生产任务排得较为饱满。

　　 公司是国内唯一已经具备制造百万级核岛和常规岛设备能力的企业，核电的市场占有率在70%左右，目前核电订单市场份额核岛占50%，常规岛占70%，目前在手核电机组18台，占核电市场份额64.3%，有望签约的还有26台，国家2020年核电发展规划，将给公司带来更广阔的业务前景。

　　 此外，据记者了解，由于发电机汽轮机中原材料钢材占比60%，锅炉占比80%，钢材价格从6月份的高点下降了40%，对于公司毛利率的提高有所受益。

　　 “东方电气的估值已经趋于合理。”孙林预计，东方电气2008-2010 年的每股收益分别为0.36元、2.16元、2.49 元，由于2008年受地震影响，2009年和2010年分别对应15倍和11倍的市盈率，给予“增持”的评级。

　　 同时，孙林也提醒投资者：“由于东方电气下半年一直没有接到火电订单，我们判断东方电气明后年的业绩有保证，但2010 年之后新能源业务的增长仍难以弥补火电业务下滑，业绩保持的难度会有所增大。日后，在发电设备领域，核电或将成为主流，风电将成为一个很重要的补充品种。”

　　 而对于订单饱满的风电龙头金风科技而言，分析师也给予“买入”的评级，兴业证券分析师王雪峰预计2008年-2010年公司每股收益分别为0.92 元、1.21 元、1.49 元，对应市盈率分别为17倍、12.9倍、10.5倍。

　　 分析师认为，风电行业的风险在于短期技术落后、产能内无序扩张。此外，原油和煤炭价格的大幅回落对于风电的影响也不容小觑。

　　天威保变变压器受利

　　 “本次电网追加投资主要就是针对输配电，而天威保变是输配电业务的龙头，受利的程度是不言自明的。”长城证券发电设备与新能源行业分析师周涛在接受记者采访时说。

　　 他告诉记者，天威保变是国家政策的最大受益上市公司之一，一方面，电网投资输配电；另一方面，国家还积极发展新能源发电。而这两者正日趋成为天威保变的两大主业。

　　 据天威保变三季报显示，三季度收入13.2亿元，同比增长73%，1-9月份收入33.3亿元，同比增长48.46%；归属于母公司所有者的净利润三季度为2.69亿元，同比增长212%，1-9月份为7.38亿元，同比增长173.17%；三季度实现每股收益0.23元，1-9月份实现每股收益0.63亿元。

　　 据记者了解，公司参股35.66%的新光硅业前三季度贡献净利润2.35 亿，占公司当期净利润31%。公司参股25.99%的天威英利前三季度贡献净利润约2.6亿，占公司净利润的35%。

　　 周涛向记者介绍，本次电网重点投资的输配电主要是变压器业务，天威保变旗下有保变、秦变、合变三个主要的制造基地；新能源方面包括第一代太阳能电池一整条产业链，包括多晶硅、硅片、电池及组件；公司正在筹备建设第二代太阳能电池46MW 产能的生产线和风电整机制造及风机叶片制造业务。

　　 “目前，在国家电网政策以及资金双向的扶持下，天威保变的订单已经有了充分的保障，主要就是将变压器高端做大做强，新能源蓄力待发。”周涛如此评价。

　　 他预计，天威保变2008年-2010年的每股收益分别为0.87元、1.02元和1.3元，对应26倍、22倍和17倍的市盈率。

　　 周涛也提醒投资者，由于天威保变太阳能电池业务相对国际估值而言仍略有偏高，电池业务和非晶硅业务在2008年四季度和2009年初业绩可能低于之前市场普遍预期。

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