记者 牛娟娟

　　　12月11日，国家统计局公布了11月份我国居民消费价格指数。在对此进行的采访中，多位市场人士指出，11月多项数据回落，超出了市场和学界的预期，这表明当前通缩风险在加剧，未来出台新的调控措施的可能性在加大，我国宏观经济政策将更加突出“保增长”的目标。

　　华安证券分析人士对记者表示，CPI回落幅度较大，主要是食品价格回落导致的，而进出口数据出现负增长，说明当前内需和外需都出现了萎缩，这对居民消费价格产生了较大的影响。他进一步指出，CPI的回落将使我国的实际利率开始回到正区间，因此政府利用利率的政策会更加果断，预计12月的CPI增速会降至2%或更低，明年可能为1%，年初的个别月份甚至会出现负增长。

　　申银万国证券研究所桂浩明表示，11日公布的CPI同比上涨2.4%，而PPI数据同比上涨2.0%，这表明CPI与PPI之间的剪刀差已经消失，通涨的压力明显下降，目前中国的宏观经济形势已经转向，进入需求萎缩和企业盈利能力的下降阶段，通缩风险正在进一步加大。

　　市场人士普遍预计，2009年上半年我国经济增长将进一步减速，并且上半年极有可能发生通货紧缩。如果没有强有力的政策措施，通缩在明年下半年及以后有可能持续。摩根士丹利大中华区首席经济学家王庆认为，有理由预计在明年上半年出现的潜在的通缩很可能是好的通缩。亟待解决的问题在于防止通货紧缩挥之不去，从好的通缩转化为坏的通缩，进而造成更为严重的后果，这就使强有力的货币政策反应成为必要。

　　事实上，伴随美国次贷危机引发的金融危机的渐次扩散，到今年年中，我国宏观调控政策已经转向为“一保一控”，即保增长和控物价。从9月中下旬开始，随着世界主要经济体陷入衰退的迹象逐渐明朗，我国宏观调控政策进而全面转向为“保增长”，央行连续下调存贷款基准利率和存款准备金率，财政突击加大投资规模，出口退税税率从下调取消转向为大幅度上调。至此，宏观调控全部转向刺激经济增长。在这种情况下，物价涨幅明显回落，为进一步扩大内需创造了极为有利的条件。

　　目前，通缩风险仍在进一步加大。面对通缩，宏观调控可以采取哪些有效的措施进一步加大刺激经济增长的力度？专家指出，在明年经济形势更加严峻的情况下，出台更多的保增长措施显得更加必要和紧迫。刚刚结束的中央经济工作会议也指出，要加强和改善宏观调控，实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策。

　　业内人士表示，在宏观调控方面，宏观调控的转变频率会比以往大，手段也会越来越丰富，除可能进一步降息和降存款准备金率外，央行还可以综合运用多种货币政策工具以及配合使用其他政策，如鼓励贷款，下调贴现利率，通过公开市场收购国债等，旨在扩大货币供应量。此外，不仅仅只是货币政策需要“相机而动”，在财政政策方面，预计政府会继续采用积极的财政实施方式，将保增长作为最优先目标，今后几个月有可能出台进一步推动各产业发展的政策。