（理财周报记者 刘昊/文）

　　祁连山新建水泥生产线；万丰奥威炒期货亏数百万；中兴通讯股权激励关键员工

　　大同煤业周边煤价加速下跌

　　信息：11月份，大同煤业（601001.SH）所在地大同地区动力煤坑口不含税价开始了较大幅度的下跌。截至11月20日已从10月底的570元/吨跌至495元/吨，20天内跌幅为13.16%。

　　点评： 该公司地处煤炭需求较为旺盛的华北地区，与大型发电企业保持稳定的客户关系，因此公司目前煤炭的销售比较稳定。但是来自日信证券的调查显示，该公司以合同价格销售的煤炭占比约为70%-80%左右，并且合同价格在年内并非保持不变，而是随着市场价格的波动相应进行调整。在周边煤价大幅度下跌的情况下，该公司未来的业绩也难免将受煤炭市场价格波动的较大影响。

　　祁连山新建水泥生产线

　　信息：祁连山（600720.SH）决定在全资子公司甘谷祁连山水泥有限公司的基础上新建一条日产3000吨新型干法水泥生产线（带低温余热发电），以满足天水及周边地区的市场需求，并辐射定西、陇南等周边市场。

　　点评：该公司今年的建设力度逐渐加大，青海西宁和甘肃成县项目都将在明年投产，三条生产线明年全面投产后将新增年产能超过300万吨。该公司是甘肃、青海、西藏地区的水泥行业龙头，在甘肃的水泥市场主要集中在甘肃中部和东南部，而汶川大地震对甘肃的影响破坏主要集中在甘肃东南部。目前国家已宣布将在未来三年里耗资1万亿元完成四川、甘肃和陕西重灾区灾后恢复重建任务。祁连山目前在成县和天水的在建项目将从灾后重建中受益。

　　吉林制药重组失败

　　信息：吉林制药（000545.SZ）公告称，公司第一大股东吉林金泉宝山药业集团股份有限公司与冷湖滨地钾肥有限责任公司一致同意终止本次重大资产重组事宜及相关协议，该公司还承诺在未来三个月内不再进行重大资产重组事宜。

　　点评：重组失败后吉林制药先前转变为钾肥生产企业的预期落空，而只能回归于原有的医药业务。吉林制药的医药业务主要分为化工原料药和制剂产品，由于产品老化或难以被主流市场接受等原因，公司主导产品竞争力相对较弱。

　　该公司2005年、2006年连续亏损，2007年收入有所提升，同时公司转让了部分土地使用权，取得资产处置收益1227.55万元，最终实现盈利1879万元，2008年前三季度销售继续有所增加，并实现利润433.67万元，不过每股收益仅0.03元。

　　川投能源增发收购二滩电站

　　信息：川投能源（600674.SH）公告称，拟向大股东川投集团等不超过10家机构非公开发行股票购买二滩水电48％股权，此项资产预估值为30亿元。

　　点评：二滩电站2006年和2007年收入分别为28.17亿元和28.26亿元，净利润分别为4.78亿元和5.63亿元，30亿元预估价对应增发市盈率为12倍。目前二滩电站在建的水电站包括锦屏一级（360万KW）、锦屏二级（480万KW）、官地水电站（240万KW）、桐子林水电站（60万KW）、两河口电站（300万KW），这些电站将陆续于2011年-2017年投产，到2015年川投能源的权益水电容量将达到830万千瓦，成为大型水电类上市公司，仅次于长江电力（600900.SH）经营模式由不可持续的多晶硅暴利转换为可持续的水电稳健收益。该公司近期又调低了增发价，增发能否成功尚待观察。

　　万丰奥威炒期货亏数百万

　　信息：万丰奥威（002085.SZ）公告称，其本年度共分批买入期铝375手，截至11月30日，本年度已经平仓的铝锭期货合约共250手，产生亏损599.21万元。目前该公司仍持有交割期为2008年12月的铝锭期货合约65手，交割期为2009年1月的铝锭期货合约60手，以11月28日结算价测算，目前的持仓合约共有浮动亏损259.29万元。

　　点评：如果铝锭期货价格继续下跌，则其浮动亏损额度可能会扩大。不过，从套期保值的角度来看，不到20％的套期保值比例已经锁定了一部分原材料波动风险，而其余80％的产品在原材料价格下跌过程中会有所受益，只是该公司的套保缩小了受益面。

　　中兴通讯股权激励关键员工

　　信息：11月26日，中兴通讯（000063.SZ）公告称，决定将第一期计划预留的671.72万股授予关键岗位员工794人。授予价格为董事会会议召开日前一个交易日公司A股收盘价，激励对象按每获授10股以授予价格购买5.2股的比例缴纳股票认购款。

　　点评：该公司对管理层实施后，将10%预留标的股票继续授予骨干员工，显示公司对人才的重视及骨干员工对公司长远发展充满信心，有利于稳定公司骨干员工尤其是研发队伍，对公司长期发展利好。按授予股份671.72万股和授予价格21.28元计，本次股权激励计划承担费用为6861.2万元，未来四年平均每年每股承担费用约为0.013元左右，对每股收益影响不到1%。

　　报喜鸟增资子公司

　　信息：报喜鸟（002154.SZ）拟对全资子公司上海宝鸟服饰有限公司增资3000万元，主要用于扩建商务装团购网络，开设分公司和办事处；开设量身定制营业网点；补充团购业务和高级量身定制业务扩张所需的营运资金。增资完成后，上海宝鸟服饰有限公司注册资本为1亿元。

　　点评：报喜鸟对宝鸟服饰增资扩股出于方便业务的拓展，令宝鸟服饰在团购接单上更有优势，而且高级量身定制网点也能小幅增加（目前7-8个网点）。增资扩股也有利于降低宝鸟服饰的资产负债率（目前约为70%），2008年宝鸟服饰各季度净利润分布大概如下，首季净利润520万元，第二季度净赚778.04万元，第三季度约300万元。前三季度净利润约为1600万元，毛利率和净利润率区间分别为30%-40%和7%。

　　中鼎股份完成资产收购

　　信息：中鼎股份（000887.SZ）公告称，收购大股东资产（包括中鼎泰克50％股权、中鼎模具100％股权、中鼎包装100％股权）的股权转让手续已完成，上述三公司将纳入公司2008年度会计报表的合并范围。

　　点评：该公司原计划通过非公开增发收购部分关联企业股权，但因非公开增发条件不成熟，其公司采取以自由资金先期收购其中部分公司。不排除后续收购仍采用此种方式，而待时机成熟完成非公开增发后补回收购资金。长江证券预计，按前三季度计算，中鼎模具和中鼎泰克两项将增加上市公司净利润约2784万元，EPS影响0.09元。

　　（理财周报记者 刘昊/文）

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