突然爆发的华尔街金融危机显然打乱了资本和金融市场所有的一切

　　■本报记者 唐君燕

　　尽管股指期货的推出尚无明确音讯，但这似乎并不影响商品期货新品推出的日程。近日，有接近上海期货交易所（简称上期所）的相关部门人士向记者透露，上期所钢材期货已经进入了“倒计时”，随时可能获批上市。

　　与此同时，随着岁末临近，至今为止依然空白的2008年商品期货新产品记录，很可能会在年底前有所突破。

　　钢材期货随时落地

　　2008年10月底，这是一度被业内视为的上期所钢材期货面市时间表。然而，突然剧烈爆发的华尔街金融危机显然打乱了资本和金融市场所有的一切。早在今年8月1日，中国钢铁工业协会常务副会长罗冰生就曾公开表示，中国钢材期货出台时间被确定在奥运会之后、2008年年底之前。

　　2007年，上期所将推出钢材期货一度成为业内热门话题。不过，在一路通关之后，最终还是在一些问题上因为相关部门未达成共识而搁浅。知情人士透露，一些原来持有异议的相关部委已于近期在对钢材期货推出方面表示了支持。

　　从2000年1月起，上期所就开始了线材期货品种的开发课题，对恢复线材期货交易开展全面调研。2005年，该交易所向中国证监会递交了钢材期货的上市申请。上期所申请上市的品种即为φ6.5mm线材和螺纹钢，这是目前国内市场使用最为普遍的两个钢材品种。1993年3月，当时的苏州商品交易所曾经推出过φ6.5mm线材期货交易，不过因后期出现过分投机等违规现象，一年后即被叫停。

　　国际期货市场上，钢材期货业已成为很多交易所的新宠。印度多种商品交易所（MCX）于2004年3月率先推出钢平板期货和钢条期货，而日本中部商品交易所（C-COM）于2005年10月推出废钢期货，2007年10月，阿联酋迪拜黄金和商品交易所（DGCX）则推出螺纹钢期货，今年2月伦敦金属交易所（LME）推出钢坯期货。而全球最大衍生品交易所CME，也因为3个月前收购了多年来一直在策划钢材指数期货上市的纽约商品交易所（NYMEX），而成为全球第五家拥有钢材期货的交易所。不久之前的10月19日，美国芝加哥交易所（CME ）启动了热轧卷板期货交易。

　　目前为了迎接钢材期货，国内各大期货公司正在加紧争夺客户和布局市场。对中国钢铁行业来说，推出钢材期货的好处舆论已经论述很多。正如业内共识的那样，如果中国有了钢铁期货，以期货价格减去加工费的方式来确定中国进口铁矿石的价格的定价方式，将会在一定程度上扭转中国企业在价格风险分配过程中的劣势。同样，终端消费者和分销商在向大的钢铁生产企业购买钢铁的过程中，也可以按照期货价格加上价格升贴水的方式来签订采购合同，如果能配合上企业的保值交易，处于相对劣势的消费企业也能在一定程度上降低企业在价格风险分配过程中的劣势。尤其对在国际钢材价格处于剧烈震荡的行情中，钢材期货套期保值、锁定风险的作用对企业而言是毋庸讳言的。

　　三大交易所均分

　　除钢材期货外，生猪、焦炭、聚氯乙烯（PVC）、稻谷甚至生丝等都成为交易所和市场积极准备的热门商品期货品种。

　　今年年初，业内便不断传出关于大连商品交易所将会推出生猪期货、上海期货交易所亦在酝酿钢材期货，以及郑州商品交易所希望推出稻谷期货的消息。

　　在今年9月上旬上海召开的“2008期货市场形势分析与投资策略报告会暨交通银行杯全国期货实盘大赛颁奖典礼”上，大连商品交易所副总经理曲立峰就透露，生猪、焦炭、聚氯乙烯（PVC）等新品种的上市已初步准备完成，如有关部门批准可随时推出。

　　郑州商品交易所副总经理梅宏斌则称，该交易所拟上市品种有早籼稻、甲醇，且力争成为期权试点市场。

　　“很可能会3家交易所都批准一个新品。”业内人士分析表示，根据中国商品期货的一个业内“特点”，现有的上海、大连和郑州3家期货交易所在各自推新品方面，还是颇有微妙的讲究。就交易所而言，新品的上市和交易带来的意义是巨大的。

　　目前，3家交易所的新品开发基本围绕现有产品大类进行。如大商所的生猪期货、焦炭期货；郑商所进行中的稻谷期货等。截至目前，在国内三大商品期货交易所在上市的品种共有19个，其中上期所已有铜、铝、锌、天然橡胶、黄金、燃料油等6大品种；大商所拥有大豆、豆粕、豆油、玉米、菜籽油等7个农产品品种；郑商所则有小麦、棉花、白糖等6个农产品品种。

　　期货公司缓建营业部

　　股指期货推出未期，期货公司迅猛扩张之后尽显无奈

　　■本报记者 唐君燕

　　“现在不再批设新的期货公司营业部。”某期货公司高管告诉记者，日前，中国期货协会对各家期货经纪公司表示了眼下暂停期货公司新设营业部审批的口头意见。11月28日，证监会网站公布了经更新的“期货公司设立、终止营业部审批”规定。

　　在目前看来，11月18日获批设立的海通期货、弘业期货、五矿海勤和大连良运等期货经纪公司大连营业部，极有可能成为期货公司营业部新审批标准实施前的最后一批幸运者。

　　尽管舆论均把此视为未来监管机构欲进一步收紧期货公司新设营业部审批，以防止无序扩张，维护期货公司健康发展的用心，但在业内人士看来，此番举措背后，则是股指期货推出前市场热情疯狂之后，整个期货行业依然没有多大改观的无奈现状。

　　营业部扩张热

　　2008年，中国期货公司不约而同掀起了一阵扩张网点的热情。截至目前，今年约有近200家左右的期货公司营业部诞生。

　　从某种意义上说，这波始于去年底的期货公司扩张潮最主要的诱因就是在两年间不断纷扰市场的股指期货上市的讯息。我们看到，在这次的扩张热中，绝对的主角就是券商系期货公司。

　　受益近两年牛市火爆行情，证券公司营业部普遍资金充沛，而有证券公司背景的期货公司无疑更懂得营业部的渠道价值。加之由于期货界人才奇缺，早设营业部就可抢先将期货人才招聘到旗下，以便为将来开展股指期货业务打好基础。于是，这些券商背景的期货公司纷纷在一线和二线城市依据营业部分布情况进行布局。目前，国内180多家期货公司中有3家引进外资，约90家被券商控股。

　　至于一些缺乏券商背景的期货公司，则为克服股指期货推出后营业网点的不足，也开始大规模在各地设立营业部。如今，不仅是一线二线主要城市，甚至一些三线城市也已经出现不少期货公司营业部。目前全国期货营业部总数已超600家。

　　然而，令当初所有人没料到的是，从开始启动至今，股指期货久久没有正式面市。在现有商品期货有限的品种交易市场中，期货公司开始啖食迅猛扩张后的虚脱和无奈。

　　根据此前相关媒体报道，未来期货公司营业部新的审核标准将包括：期货公司在同一辖区内设立营业部后，6个月之内将不能在同辖区内再次申请新设营业部；期货公司在不同辖区将不能同时申请设立两家营业部。同时，证监会未来对于期货公司营业部在地区分布方面也会有所控制，平衡期货公司在各地布局。

　　经营困境

　　中国期货业协会统计，今年1-11月份，全国期货市场累计成交期货合约超过12亿手，成交金额接近65.7万亿元，同比分别增长88%和83.79%。

　　“今年效益不好。”上海某期货公司老总表示，虽然具体数据暂时无法得知，但今年整个期货公司经营肯定比不上去年。虽然从数字看，今年整个期货市场的成交量和成交额继续承接上年的气势，但期货公司整个行业依旧处于亏损的局面。统计数据显示，今年前三季度国内期货市场总成交额虽已增长近一倍，但全国165家期货公司净利润仅有4.34亿元，较去年同期下降了33%。以期货经营机构较为集中的上海为例，上半年就有半数的期货公司亏损。

　　业内人士告诉记者，今年期货公司业绩下滑主要有三个原因：一是手续费率恶性竞争，使得经纪业务收入下降；二是营业部扩张、IT投入等使得成本剧增；三是股市行情低迷，期货公司的非主营业务收入下滑。

　　其中，手续费恶性竞争不仅是全行业一个顽疾，今年近200家营业部的成立，也客观上加剧了原本就非常激烈的期货公司之间手续费竞争。据业内人士透露，目前期货行业的平均手续费率仅万分之0.64。由于只有经纪业务，手续费率下跌使得期货公司利润出现大幅下降。对新设营业部来说，获得客户资源的捷径通常就是降低手续费。

　　而在新一轮的价格战中，以国泰君安期货为代表的券商类期货公司首当其冲。该公司今年夏季提出了“佣金自行设置”的口号，这个口号被业内当做变相零手续费的另类包装。