郭茹

　　国务院常务会议日前研究确定金融促进经济发展的9项政策措施，其中第一条措施提及汇率。近期人民币贬值被市场解读为刺激出口、保证经济增长的措施。有分析人士认为，人民币将小幅贬值，但考虑到基本面等因素，人民币贬值空间和时间较有限。

　　上述9条措施的第一条提到：落实适度宽松的货币政策，促进货币信贷稳定增长。综合运用存款准备金率、利率、汇率等多种手段，保持银行体系流动性充分供应，追加政策性银行2008年度贷款规模1000亿元。

　　“（措施）提到汇率，会令人想到用汇率来刺激出口，”渣打银行首席经济学家王志浩说，“但我们认为空间不是很大。”

　　在我国出现经济下滑风险的情况下，市场预期人民币会适度贬值以刺激出口。本周人民币对美元突然下跌，市场的贬值预期更强烈。境外人民币不可交割远期市场预计人民币1年后贬值6%。

　　“巨大的贸易顺差表明人民币还承担升值压力。”王志浩表示，在外需不振的情况下，人民币贬值对提振出口作用甚微。如果人民币大幅贬值引发资本流出，显然非各方所愿意见到的。

　　在昨日发布的研究报告中，王志浩预计，人民币对美元的最大贬值幅度为3%，至年底人民币对美元将贬值至7，至明年上半年末将降至7.1，之后人民币对美元将趋稳。

　　市场供求态势的变化对人民币构成短期压力。一位不愿透露姓名的专家表示，从今年底到明年，宏观经济指标走弱及担忧国际资本流出，将使外汇市场供求态势发生变化，对美元需求的加大短期内将促使人民币贬值。明年跨国公司可能从全球调集资金回救，因此明年我国可能面临部分资金外流，对人民币带来短期贬值压力。

　　不过，这位人士指出，从全球看，中国经济还是“避风港”，因此资金外撤可能性较低。

　　中国人民大学财经学院副院长赵锡军认为，近期人民币贬值由国际环境变化引发的市场供求关系变化所致。从基本面看，中国是经济形势最好的国家之一，因此支持人民币稳定的因素仍占主导地位。

　　“维持汇率的基本稳定，使得贸易、资本流动的风险更小些，可能更加有利。”赵锡军说。