张炜

　　 汇金公司增持７０８０．１０万股建设银行的消息，带动上证指数再次向２０００点发起冲刺。然而，本周四，上证指数在２０００点上方差点“半日游”，勉强收盘于２００１．５０点。这让市场产生疑虑：汇金增持能够拯救Ａ股吗？

　　 从汇金公司９月１８日宣布将在二级市场增持三家银行的股票算起，至今已有一个半月。最初，汇金增持让投资者看好，工商银行尤为逆势抗跌，隐约有一种力量在护盘。但总体看来，银行板块走势疲软，几乎未能上演像样的行情。９月２３日，由工行、中行、建行同时公布的２００万股增持量，更是低于市场预期，不少投资者对汇金扮演的“准平准基金”角色不抱太大希望。４万亿元内需刺激计划公布后的股市反弹，银行板块明显滞后，使人怀疑汇金增持“雷声大，雨点小”。到了１２月２日晚间，建设银行发布公告称汇金公司已增持７０８０．１０万股，才让市场多少有些惊喜与激动。据市场人士初步测算，汇金在增持建设银行Ａ股期间，还持续大幅增持了工行Ａ股和中行Ａ股，累计投入资金总计达１２．１７亿元。

　　 由此看来，汇金公司确实在大手笔买入银行股，其效果之所以不明显，是因为近期银行板块的资金出逃较为严重。１１月份，基金大幅减持银行股，是公认的事实。有数据显示，从１１月１９日到１１月底，８个交易日机构从该板块净流出资金达６２亿元，而且净流出数量有越来越大的趋势。上月央行宣布降息的次日，股指高开低走，银行股又一次成为逢高出局的“重灾区”。在这样的背景下，汇金公司４０多天买入１２多亿元的银行股，其力量是有限的。就政策初衷而言，管理层希望汇金增持带动其他机构买入，但实际只是减轻了资金出逃的压力。若就此评价，不能说汇金增持银行股毫无功劳，其对稳定股价还是起到了积极的作用。

　　 此番汇金公司增持７０８０．１０万股建设银行的消息披露，让投资者对银行股再次燃起希望。从周三、周四的表现来看，银行板块较为强势，股份制银行股集体上涨，为大盘重攀２０００点打下了基础。银行股的走强，还活跃了基金重仓股，如钢铁股在周四涨幅居前。不过，当日股指放巨量的冲高回落，使市场担心犹存，怕汇金增持效应只是让指数在２０００点上方“一日游”。太行水泥的尾盘跳水，预示前期活跃的题材股可能借机出逃。如果市场难以形成新的人气凝聚，在２０００点上恐怕难有作为。

　　 “金融国九条”给银行业带来了积极影响。贷款量的增加，对依赖传统业务的国内银行十分关键。但是，市场对银行业绩的看淡，不会因为“金融国九条”而加分。这也是汇金增持难以掀起大风浪的主要拖累因素。中银国际周三发布的一份对建设银行的研究报告，充分反映出当前市场的心理。该报告指出，建设银行的贷款增长率对其业绩有利，但同时令市场担忧其资产质量，汇金的增持不会对该股股价产生很大影响。在业内，更有分析师看空明年银行股的业绩将下滑１０％至２０％；甚至因为明年还会降息，而看淡银行股２０１０年的业绩。

　　 正因为此，基金对银行板块看空，预期银行股将短期陷在经济下滑、业绩增速减缓的泥潭中。如果对此有较多顾虑的话，银行板块的反弹很可能“虚张声势”，或许有机构在“暗度陈仓”，忙于借机出货。可见，突破２０００点后的震荡将不可避免。汇金增持对市场信心的提升，很可能不敌突发的利空侵袭。