本报记者 张晓琳

　　 11月28日，股改“钉子户”S*ST湖科（600892）终于再出股改方案，股票也于当日停牌。

　　 S*ST湖科曾在今年5月份出台一份重组方案，然而颇为不顺，最终宣告退出股改。时隔半年后，此次S*ST湖科的重组是否会顺利进行呢？

　　股改方案为

　　公积金转增股本+债务豁免

　　 湖大科技教育发展股份有限公司于1996年3月在上证所挂牌上市，目前公司第一大股东为中国华星氟化学投资集团有限公司（简称“华星氟化学”），持有S*ST湖科29.56%的股权。S*ST湖科已连续两年亏损，今年10月24日又发布业绩预亏公告，如果公司2008 年度继续亏损，公司股票将被上海证券交易所暂停上市。这样，S*ST湖科的股改在这样的情况下就显得尤为重要。

　　 11月28日,S*ST湖科公布股权分置改革说明书之前，S*ST湖科的股价就因公司拟定股改方案而频频触及涨幅限制。

　　 此前，S*ST湖科曾推出的“重组+股改”的组合股改方案因股份转让事宜流产，导致相关资产重组协议也告搁浅。此次，S*ST湖科推出的股改方案为“公积金转赠股本+债务豁免”组合拳。

　　 据S*ST湖科股改说明书披露，公司第一大股东华星氟化学将独自启动股改，并以公积金转增股本和债务豁免的形式支付股改对价，相当于每10股可获付2.943股的对价安排，公司股票最迟于12月8日复牌。

　　 在公积金转增股本方面，S*ST湖科以该公司现有股本5050万股为基础，利用资本公积金向股改实施日登记在册的全体股东每10股转增2.30股，上述方案实施后，流通股股东每持有10股流通股将增加为15.344股，该对价水平相当于资本公积金转增后，流通股股东每持有10股流通股获送2.475股对价股份。实施公积金转增后，公司总股本变为6211.5万股。

　　 华星氟化学还以豁免公司1100万元债务作为本次股权分置改革中向流通股股东支付的对价。以今年11月26日前20个交易日收盘价均价4.65元/股折算，并以公积金转增股本后的除权价格计算，相当于流通股股东每10股获付0.468股。这样，如果股改得以顺利实施，S*ST 湖科的流通股股东将可以获得每10股送2.943股的股改对价。

　　 据称，为了尽快实施该股改方案，大股东华星氟化学承诺愿为目前尚未明确同意参加本次股改的19家非流通股股东先行垫付其应支付股改对价。代为垫付后，该部分非流通股股东所持之股份需上市流通时，须向华星氟化学偿还其代为垫付的股份及该等股份所产生之红利及其它一切收益，并取得华星氟化学书面同意后，由湖大科教董事会向交易所提出该等股份上市流通的申请。

　　股改方案尚待检验

　　 12月1日，《证券日报》记者从S*ST湖科股改办公室获悉，此次股改方案须经参加表决的股东所持表决权的三分之二以上通过，并经参加表决的流通股股东所持表决权的三分之二以上通过，股改才能顺利进行。

　　 据披露，S*ST湖科主要从事酒店经营和特种电缆的生产和销售，鉴于原材料价格持续大幅度波动使公司的生产经营受到了严重影响，另外，酒店经营目前也处于停业状态，公司近几年一直处于经营亏损状态，财务状况不甚理想。

　　 S*ST湖科股改办公室工作人员表示，豁免了湖科欠其大股东华星氟化学的债务1100万元，S*ST湖科的外债仍余1亿元上下。而此次重组能否成功也仍是未知数，还需经过国有资产监督管理部门的批准。

　　 S*ST湖科早在2007年3月27日就与华星氟化学签署《资产出售协议》，同时与北京昌鑫国有资产投资经营公司签署了《资产购买协议》，向昌鑫公司购买其所持有的自来水公司97.375%的股权。然而，上述协议均以华星氟化学与昌鑫公司签署的《股份转让协议》的生效为生效条件，但该协议在2008年5月23日被终止。消息披露后，该公司股价深度下跌。

　　 对于面临股改不成功将面临退市命运的S*ST湖科来说，此次股改方案是否顺利实施对于公司极其重要，组合模式是否经得起考验？股改“钉子户”此次能否顺利摘星？我们拭目以待。