蒋飞

　　丽珠集团（000523.SZ）对其B股（200513.SZ）的回购计划于11月28日获得国家外汇管理局的最后批准，并于今日起开始实施。丽珠集团将动用自有资金购汇不超过1.6亿港元，在1年内择机回购部分丽珠B股，回购价格不超过每股16港元。这将是中国证券史上首例B股回购案。

　　上述股份回购后将予以注销。公司发布的回购报告书称，丽珠近年来业绩稳步增长，但是股价尤其是B股股价持续下跌；本次回购旨在向市场传递丽珠B被低估的信息，并活跃交投，吸引外围资金的进入，从而起到稳定股价的作用。

　　以回购资金最高限额1.6亿港元及最高回购价格16.00港元/股计算，预计公司回购B股股份约为1000万股，回购股份比例分别约占公司已发行B股股份和总股本的8.18%和3.27%。丽珠B昨天涨停后收报价格仍只有8.45港元，以此价格计算丽珠最多可回购约1900万股B股。

　　如果最终回购数额为1000万股，假定回购前后公司净利润不变，经过测算，丽珠集团每股收益将增长3.61%，净资产收益率提高2.05个百分点。回购股份后，公司的资产负债率水平有所上升，但仍处于比较合理的范围内。由于回购价格略高于每股净资产，回购实施后，公司的每股净资产将减少0.26元。

　　回购报告称，本次回购所需资金约合人民币1.4亿元，分别占公司2008年6月30日流动资产总额、股东权益和资产总额的8.29%、7.79%和4.64%，所占比例较小。同时，回购股份将在回购报告书公布后的12个月内分阶段择机实施，所需回购资金分批使用，因此不会对公司的日常生产经营活动产生重大影响。另外公司流动资金充裕，负债率较低，这些都给回购B股创造了有利条件。

　　今年6月20日丽珠股东大会审议通过B股回购计划。此后的9月27日，公司取得国家商务部的批复，同意丽珠集团回购部分境内上市外资股（B股）并相应减少注册资本。2008年10月9日，中国证监会颁布《关于上市公司以集中竞价交易方式回购股份的补充规定》。按此规定，丽珠集团以集中竞价方式回购B股只需报备，无需事先申请。11月28日，国家外汇管理局同意丽珠集团购汇实施B股回购。

　　虽然丽珠回购B股旨在提振股价，但是市场人士认为该案例或为解决B股问题的一种尝试。“在市场高潮时期曾经有人提出增发A股同时回购B股的方案，但是牵涉到一些法规问题，不好操作。在股市低迷时回购并注销B股，就比较简单，也有利于股东和上市公司。”英大证券研究所所长李大霄表示。