聚焦11年来最强降息

　　昨日，央行再次大幅降息正式实施，盘中高开114点，30多家地产股盘中涨停，钢铁、水泥等板块表现良好，被称为史上最牛降息给资本市场强烈利好刺激。

　　降息*银行影响

　　“区别下调准备金率弥补中小银行”

　　专家称利差下降短期是负面，准备金率下调长期是利好

　　昨日，上证综指以1917.86报收，涨19.98点；深证成指以6683.24点报收，涨149.38点。银行股表现较弱，拖累大盘。

　　央行此次“超预期”的全面降息，昨日专家接受记者采访时表示，由于商业银行总体利差下降，短期而言会有负面影响；但存款准备金下降有助于增加放贷，长期来讲又是利好。

　　几次降息加总，贷款利率下降的总幅度大于存款利率，银行的存贷利差有所收缩。中央财经大学银行业研究中心主任郭田勇认为，此次存贷款利率同时降低，但由于银行活期存款占比较高，使得银行综合利差收入缩小，对银行影响负面。天相投顾则认为，活期存款利率的下调减少了银行的资金成本，已降低了降息周期对银行的负面影响。

　　据交通银行研究部粗略估算，此次存贷款利率调整后，商业银行存贷款静态利差降低30个基点左右，考虑到法定准备金利率和超额准备金利率下降较少，加之准备金率下调，商业银行总体利差下降的幅度要小一些，在10个基点左右。

　　此次针对五大银行和中小银行的存款准备金率下调采取了分别对待。人大财政与金融研究所副所长赵锡军解释说，大银行储蓄网点多，资金来源范围比较广；而类似城商行可能只在一个城市有部分网点。“区别对待有利于弥补息差收窄对中小银行造成的不利影响”。

　　交行研究部认为，企业融资成本降低有利于贷款需求增加，准备金率降低也有利于为银行扩大贷款投放保证资金来源，此次准备金率降低大约释放流动性6400亿元。

　  降息*地产影响

　　缩短地产行业调整期

　　中金公司称地产能否复苏取决于宏观经济走向

　　昨日受利好直接影响的房地产板块无疑是最大的赢家，超过30家房地产股票涨停开盘，而截至收盘，申万房地产指数上涨了2.92％，在各行业指数中处于涨幅第一位。

　　兴业证券分析师盛海指出，央行降息对地产股是重大利好。“央行降息不仅利好负债率较高的上市公司，对地产股更具有推动作用。央行一降息，房地产上市公司的成本支出必然减少。

　　中金公司昨日发布报告称，大幅降息对地产行业是个利好。一来，减少其利息支出。中金粗略测算，受益于利息支出的减少，中金跟踪的地产上市公司至少会有3%-4%的增长。二来，降息也大幅减轻了放贷者的压力。今年的屡次降息，相当于房价降价15%，提升了购房者购买力。“利率的调整将缩短地产行业的调整期，使未来楼价下调实现软着陆。”

　　“我们预期还会有更多的利率下调和经济刺激措施。而当政策开始显效时，地产行业有望和宏观经济一道，企稳复苏。”中金称。

　　降息*钢铁影响

　　有望使钢铁行业回暖

　　小钢厂每月能省近百万资金成本

　　专家认为，此次调整将对钢铁行业的资金链更加宽松，有望使钢铁行业回暖。

　　此次“两率”的下调是11年来最大的单次下调。对此，兰格钢铁信息研究中心分析师李钊认为，今年下半年钢材价格的大幅下跌，资金链受到的束缚起到了推波助澜的作用。此次调整，不但对钢铁行业的资金链产生松绑作用，使厂商的资金环境变得宽松，能够更加从容的调配生产和销售，同时也将会对钢材的下游需求行业的资金链松绑。“这将是对需求的直接提振”。

　　河北一家钢厂的相关负责人告诉记者，“两率”下调，给企业大大减轻了资金压力。贷款利率调整后，预计公司每月能省下近百万元的成本，对于企业的正常运转起到重要的作用。而对于靠银行贷款解决现金流的贸易商无疑是雪中送炭。

　　据了解，从2007年到2008年上半年，“两率”的接连上调对钢铁贸易资金链产生了极大的束缚作用。在这段过程中，一部分企业因为资金链断裂而破产倒闭，更多的企业因钢价下跌、出货锐减、资金链紧张而停产。本报记者 殷洁 冯一萌 姚笛 吴海花

　　降息*地产商说法

　　恢复地产信心

　　昨日，当代集团董事长张雷表示，此次央行降息可以称为历史上最牛降息，一次降了108点，对恢复房地产市场信心是重大利好。“具体到购房者影响不是很大，个人购房主要取决于房价，而不是贷款利息，目前房价还没稳定，央行此次降息有一定作用，但不会很明显”。

　　我爱我家房地产经纪有限公司副总裁胡景晖认为，本次央行降息力度为历次最大，对于那些贷款买房的购房人会起到一定促进作用。对银行放贷规模和流动性方面也起到积极作用。

　　降息*专家说法

　　“大规模降息

　　为资金‘配套’”

　　“降息为什么会这么大规模，我想最主要是因为配套。”

　　昨日，银河证券首席经济学家左晓蕾在宝来金融集团举办的“两岸金融合作的趋势与机遇论坛”上表示，降息是因为1000个亿的财政政策年底要到位，“要拉动4000亿，包括还要为明年和后年的两万亿做准备，要快，要准，要到位。”

　　从央行的角度来说，宽松的货币政策，降低存款准备金利率，降低利率，让资金的成本比较低，都能够起到拉动资金的作用。

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