近期，央行数次下调人民币存款利率，居民储蓄利息收入大幅缩水。而与此同时，债券基金却表现出良好的投资回报。业内人士表示，谨慎保守的理财方式也不必挤储蓄一条独木桥。像即将通过中国农业银行、交通银行、国泰君安、海通证券、长江证券等渠道发行的农银汇理恒久增利基金等债券型基金，都可以替代储蓄，作为投资者在降息周期中的新选择。

　　由于投资环境恶化，无风险的储蓄存款是目前大多数居民选择的理财方式。但自9月15日以来，央行已三次宣布降息，居民储蓄存款收益进一步缩水。据计算，今年年初，人民币一年期存款基准利率是4.14%，1万元整存整取存1年的名义利息收入是414元，扣除5%的利息税后，实际利息收入是393.3元；而10月份的两次降息之后，人民币一年期存款基准利率调整为3.60%，同样1万元存1年，由于现在免征5%的利息税，实际利息收入是360元。这样算来， 1万元存1年，经过两次存款利率调整之后，居民存款实际利息收入减少了33.3元。而在上一轮利率调整周期的最低点，2002年五年期定存税后利率曾一度仅为2.232%，可见，目前仍有充裕的降息空间，未来利息收入仍可能继续减少。

　　在存款利率不断下调的情况下，农银汇理恒久增利基金等债券基金的发行，为投资者提供了另外的选择。据了解，加上即将发行的农银汇理恒久增利基金，今年以来已有近40只债券基金先后亮相，发行数量超过了以往五年债券基金发行数量的总和。债券基金凭借低风险和稳定的收益日渐升温，与股票型基金的低迷形成鲜明对照。截至11月7日，债券基金过去一年的平均收益率为5.17%，不但远远高于同期股票型基金的业绩表现，更高于目前一年期定期存款3.60%的利息回报，甚至接近了目前三年期定期存款4.77%的利率水平；此外，债券基金良好的流动性又是定期储蓄无法比拟的。而且，由于主要投资于债券等固定收益类资产，其风险水平较低。显然，接连降息在一定程度上影响了居民投资性收入，但对个人投资者而言，谨慎理财并非只有储蓄一条路可走。在降息周期中，债券基金将有望取代储蓄，成为目前投资者理想的理财方式。

　　事实上，储蓄资金向债券型基金转移的现象已初见端倪。据统计，截至10月31日，今年已成立的25只债券基金首发规模达到836.10亿份，单只基金平均规模为33.45亿份。尤其是银行系基金公司旗下的债券基金，募集规模更高。而即将发行的农银恒久增利债券基金，也已受起众多投资者的密切关注。显然，储蓄的独木桥因为降息而越来越窄，已经难以满足投资者的理财需要，而由于降息将对债券市场构成利好，债券基金有望在降息周期内继续保持较为理想的投资回报。由此预期，随着降息周期的逐步展开，债券型基金对储蓄的替代作用将可能更加明显，老百姓对债券型基金的投资热情也将不断升温。