多年来，亚洲各央行一直为美国赤字提供资金，但如今，它们更可能是在买入本币，而非吸纳美国国债。

　　今年10月，亚洲各央行的外汇储备总计减少1200亿美元，减量是9月份的6倍。储备锐减有几个原因。估值效应令储备总额有所折损：据估计，大约60%至65%的亚洲外汇储备为美元资产，但不断贬值的欧元资产或许占了五分之一。亚洲国家的国际收支状况普遍恶化。部分央行向市场提供美元流动性，并动用外汇储备支持本币——例如韩国。此外，作为维持本币弱势的重商主义政策的一部分，亚洲央行近年来纷纷买入远期美元，随着这些央行平掉美元远期头寸，美元进一步遭到抛售。相关数据颇为贫乏，但这部分抛售额大概也有1200亿美元左右。

　　只要中国继续买入美元，美国就可以忍受这种亚洲对美元需求的起伏。美国数据显示，中国如今是美国公共债务的最大持有者，共持有5850亿美元的美国长短期国债。幸运的是，中国1.9万亿美元的外汇储备仍在继续增长，虽说增幅有所放慢。

　　正在浮现的初步迹象显示，其它亚洲经济体遇到了资本的外逃，导致本币贬值以及随后的外汇市场干预。中国9月份外汇储备增量反常地低于贸易顺差与外国直接投资之和。这可能说明有少量资本外流。表面上，人民币没有任何压力，其汇率大体上追随正在升值的美元。但经纪公司Stone & McCarthy指出，盘中的波动显示，中国央行曾入市干预，以便将人民币汇率维持在交易区间内。中国10月份的资本流动数据应能提供更好的指引——也需要引起美国的关注。

　　英国《金融时报》LEX专栏

　　Lex专栏是由FT评论家联合撰写的短评，对全球经济与商业进行精辟分析。 [46]来源：FT中文网