本报记者 李 叶 北京报道

　　 市场永远出人意料。

　　 受国家财政政策刺激，近段时间水泥板块成了A股市场上的一枝花，在持续了一段时间的暴涨过后，水泥股开始趋于反向发力。

　　 记者注意到，在本轮水泥股的反弹行情中，基金席位扑空，一直在炒作的是营业部席位，游资和私募在热点板块间展开厮杀。

　　游资炒出来的涨跌

　　 截至11月17日收盘，西水股份连涨7天，连续涨跌幅达73.57%；更为疯狂的是太行水泥，自11月4日起，游资的轮番爆炒成就了其8个连续涨停板。截至19日收盘，太行水泥连涨4天，连续涨跌幅达40.94%。

　　 “西水股份和太行水泥跟其他水泥股相比真是没什么优势，况且这两家公司基本面也比较差，这完全是游资炒作的结果。但短期这个股价基本上到位，不应该再涨了。”国元证券建材行业分析师褚杰对于这两只股票的表现也有些意外。

　　 而记者在WIND数据成交明细中发现，自11月5日水泥板块开始暴涨以来，这两只股票完全是营业部席位在买入卖出来回折腾，而基金席位全部虚位以待，这种局面着实让人费解。

　　 “从太行水泥和西水股份的涨停到跌停就可以看出游资在疯狂交易，基金才不会傻到去炒基本面那么差的个股。”华泰证券首席策略分析师陈慧琴告诉记者。

　　 18日的交易数据中，西水股份买入金额最大的前5名为齐鲁证券有限公司北京朝外大街证券营业部，成交金额704.43万元，国信证券股份有限公司广州东风中路证券营业部759.94万元；而卖出金额最大的前5名也全部为营业部席位。当日，记者观察到，国信证券股份有限公司广州东风中路证券营业部在当天同时为买进卖出的前五席位，不排除游资对敲拉升股价。

　　 更为巧合的是，西水股份在12日的买入与卖出的前五名席位有4家是完全相同的营业部。包括中信证券股份有限公司大连中山广场证券营业部、东吴证券有限责任公司苏州西北街证券营业部、中国民族证券有限责任公司宁波中山西路证券营业部、西藏证券经纪有限责任公司杭州证券营业部。

　　 买进的另外一家营业部是海通证券股份有限公司深圳红岭中路营业部。记者观察到这家营业部也是太行水泥的“常客”，并且交易频繁。自太行水泥5日以后公布的交易数据显示，在其中扮演主角的还有西藏证券成都营业部，5日该席位买入387万元，7日卖出457万元。而联合证券成都浣花北路营业部5日买入195万元后还在持续增仓。

　　 据公开数据统计，太行水泥近期10个交易日的数据中，私募席位东方证券上海宝庆路营业部、国信证券深圳泰然九路营业部、国信证券深圳红岭中路营业部、光大证券宁波解放南路营业部和财通证券温岭东辉北路营业部，进行了9次买卖，但总交易额只有3100多万，净买入为负136万元，而A字头普通营业部席位的净买入量却高达1164万元。记者注意到，渤海证券深圳中福路自7日以来连续三个交易日累计买入1135万元后，19日开始出货。

　　机构何时入主

　　 在本轮行情中机构抛出不少筹码，而游资在连番炒作之后塞满了钱袋。对于优质股，机构似乎应该伺机而动了。

　　 众所周知，游资的炒作无法具有持续性，行情想要持续还要机构买账。业内人士表示，对于基金经理而言，当然不会选择西水股份和太行水泥这类的水泥股，或许他们将会对海螺水泥、华新水泥这类龙头股出招了。

　　 截至11月17日收盘，华新水泥连涨10天，连续涨跌幅49.77%，海螺水泥连续9天上涨，收盘价25.65元，连续涨跌幅53.57%。18日两家龙头双双突然挂上跌停板。

　　 据可查到的数据显示，这段时间基金成为抛售海螺水泥的主力。10日卖方席位前10名中有8家为基金，11日卖方席位中也有7家为基金。而买方席位中基金席位却难得一见，而像东方证券上海宝庆路营业部等游资集中的营业部却再一次出现。

　　 对于此波行情，褚杰表示：“目前水泥股的走势一直是强于大盘，短期涨幅基本到位了，应该会有一个调整的过程，但就中长期而言，现在涨到这个价格也是比较合理的。”

　　 据三季报显示，今年前三季度华新水泥实现营业收入45.29亿元，实现归属母公司股东净利润3.36亿元，同比增长73.8%，摊薄每股收益0.87元；而海螺水泥前三季度更是实现净利润20.2亿元，基本每股收益为1.22元。

　　 “华新水泥接近西部市场，灾后重建将首先进入四川市场，且比一些其他企业成本低；而海螺水泥目前也已经在四川的达州和广元建厂，那些地区产能原本就不足。”褚杰分析了两家水泥在国家政策刺激方面的优势。

　　 褚杰预计海螺水泥在2008-2010年的每股收益分别为1.61元、1.69元、2.12元。按照2009年13-15 倍的市盈率，公司的短期目标价为21.97-25.35元；预计华新水泥今年能够实现1.12 元的每股收益。

　　水泥行业需求加大

　　投资过热风险加大

　　 水泥板块近一个月内的井喷行情或许应该引起投资者的注意。

　　 近一个月水泥板块累计涨幅达64.14%，同期上证综指仅为21.96%，明显强于大势。再从近期的具体政策来看，十项措施中和水泥行业行业直接相关的就有四项。

　　 分析师对投资所需水泥量进行大致测算：安居工程未来三年年均投资3000亿元，预计拉动水泥需求量为1亿-1.2亿吨；铁路建设2009 年预计消耗水泥量1.2亿吨；交通运输2008-2010年预计投资28万亿，预计年消耗水泥量达到1亿吨-1.2亿吨；灾后重建三年共投资1万亿投资，预计供需水泥需求量在1.2亿左右；其他包括南水北调、西气东输在内的一批水利、能源等国家重点工程项目，预计将带动水泥消费近亿吨。

　　 广发证券分析师谢广元告诉记者，经济刺激计划加大了对行业需求的乐观预期，有可能导致企业的投资热情进一步加温，同时也可能使政府放松对水泥项目的审批，投资过热风险到明年可能会进一步加大。

　　 “需求力缓解将降低行业调整的深度，一些中小企业不愿意退出，不利于实力企业对行业的整合。产能的增速将高于需求的增长，行业供过于求的局面难以扭转。”谢广元补充说。

　　 褚杰也表示，水泥行业的拐点并没有来到，“从目前来看，马上就快进入冬季，国内许多建筑施工项目已不宜开工，而一季度是水泥行业的传统淡季，这段时间可能会出现水泥行业的探底过程，而行业景气回升的真正拐点可能会出现在明年夏季雨季之后，因而行业回升或在明秋”。

　　 谢广元最后提醒投资者，目前全球经济下滑，国家经济政策刺激项目又具有滞后性，房地产行业的需求也在大幅下滑，行业产能扩张过快，短期要注意逢高出货，规避风险。

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