和路

　　深受外贸出口下滑困扰的纺织行业终于迎来了“国六条”，作为传统的高度依赖出口的行业，纺织产业的“国六条”或将成为行业解困之道。

　　受“国六条”影响，纺织板块昨日开始启动，天山纺织（000813.SZ）、申达股份（600626.SH）等多只纺织股昨日封于涨停板。

　　作为保障就业、改善民生的重要行业，纺织服装产业一直是解决就业问题的主要部门，不过受上半年成本压力增大，以及近期全球金融危机影响，纺织服装产业遭遇了效益下滑的现象。“国六条”对于防治服装行业最为核心的是进一步提高出口退税率，以及缓解财务紧张的措施。

　　东方证券最新的研究报告认为，出口退税作为最直接的促进行业发展的措施，在前期已经提高了两次，最终使纺织品、服装的出口退税率提高至14%，本次退税率如果再次上调，考虑此前出口退税率已经上调3个百分点，纺织服装行业的盈利和出口环境将得到改善，会产生累计作用，其中出口比重高的公司受益最大，然而对各公司实际业绩的影响还要视其产品议价能力而定。

　　此外，暂停轻纺加工贸易台账保证金“实转”政策对相关企业影响也较为明显。目前行业出口中加工贸易比重在30%左右，但落实到具体企业，有些加工贸易的比重较高。本次政策的出台对缓解该类企业资金和财务压力具有积极的意义。

　　但是“国六条”仅是为纺织业提供了一次喘息的机会。

　　Wind资讯统计显示，今年三季度纺织服装行业盈利能力整体走弱。证监会纺织、服装、皮毛行业今年三季度算术平均资产负债率达到了52.14％，较中期的51.74％上升了0.4个百分点；第三季度净利润环比增长率却下滑了6.54％，相比较中期行业平均20.07％的毛利率，三季度纺织行业的毛利下降至18.93％；而净资产收益率则由中期统计的平均3.43％进一步萎缩至1.13％，显然行业生存环境正在进一步出现恶化，纺织行业盈利能力也很弱势。

　　尽管累计效应的增加将给纺织产业带来一定机遇，但是受出口比重较高，以及历史生产方式相对落后影响，未来纺织产业改善仍需从行业自身解决。由于目前人民币升值、人力成本提高等因素，国内的纺织产业较以往的国际比较优势已经有所减弱。

　　此外，目前的金融危机尚未出现缓和迹象，对于高度依赖出口的外向型行业而言，纺织服装产业仍然需要依赖自身产品形象的改善，促进产业结构升级解困。

　　作为世界人口最多的国家，我国目前内需仍需扩大。尽管国家提出4万亿元的投资计划刺激经济，但就纺织行业而言，真正提升产品发展空间的仍是巨大的农村市场。未来内需得到进一步的刺激是行业真正的解困之道。